高股息ETF「恐掀换手潮」 收益平准金使用指引上路 还能衝高配息率？

投资新手选择指数型ETF已成许多股民配置组合标配之一，根据证交所统计，我国证券户总数中多达三分之二者都有买ETF，进一步证实ETF为国人理财主流商品；不过，强调「高息收型」ETF是否能继续配发超过10％股息，已成为股民关注焦点。

由于近期网路传言金管会发布新规范限制高股息ETF配息一节，金管会澄清现行规范系为强化ETF採用「收益平准金」作为配息来源之管理，并未禁止ETF以股息或资本利得进行收益分配，亦非打压高股息ETF发展之新规范。

收益平准金为基金帐上之会计项目，系源自投资人申购时所缴付之价金。鑑于收益平准金系源自投资人申购价金，为强化ETF採用收益平准金作为收益分配来源之管理，金管会于2023年11月13日发函规定，要求投信应强化内部控制，确保ETF收益平准金之正常使用，避免业者利用收益平准金衝高配息率。

根据CTWANT调查，「ETF採用收益平准金作为收益分配来源实务指引」中，清楚揭示「动用收益平准金」的时机点，也就是在实际配息率原则为不得超过追踪指数的「股息收益率」，即参考配息率；进一步了解，当「股利」与「资本利得」的总合配息金额，低于参考配息率时，而且当净申购较上期增加超过10％时，才可动用到收益平准金。

业内人士表示，其实民眾细看自己买的「高股息型」ETF的配息来源，股利所得、资本利得、收益平准金占比的比率，即可窥探这檔ETF的成分股的配置，是否有真本事；而非只是靠收益平准金来衝高配息率。

金管会近期因发现投信业者实务作法不一，为协助投信公司落实金管会依发函所订原则，投信投顾公会嗣于今年（2025）7月4日发布「ETF採用收益平准金作为收益分配来源实务指引」，但该指引未禁止ETF採用股息或资本利得进行收益分配，亦非属打压高股息ETF发展之新规定，相关内容已于7月4日公告于投信投顾公会网站（首页＞法规函令＞最新法令函释）。

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