操盤心法－長線尋求築底 短線謹慎勿追高

在美國CPI公布後，雖高於市場預期，然美股13日開低走高，台積電ADR亦出現大漲走勢，台股受此激勵出現跌深反彈，大漲317點作收。綜觀一周台股下跌4.19％，留下319點下影線。

純就消息面及籌碼面而言，上周美商務部新策不確定性因素陰霾，以及通膨、上市公司偏空財測等負面訊息接連出現，造成多殺多賣壓於極短時間內宣洩，配合技術面於跌破5年線13,100點出現長下影線（過去11年內連共計三次跌破5年線後開始進行築底），台股頗有利空築底之跡象，多頭應可望於11月3日FOMC會議前獲得喘息，尋求反彈機會。

美國量化緊縮下的升息循環，實為本波全球股匯市大修正，資產價格下跌之主要原因。回歸升息循環之初衷還是要對抗高居不下的通膨問題。觀諸美國9月PPI及CPI數字內容，特別是核心PPI及CPI數字，9月核心CPI年增率創40年新高，含住房在內的服務類價格為推高核心CPI的主要因素。目前美國新增非農就業以及初次申請失業金數據來看，就業市場仍處於熱絡狀況，工資緩增之勢沒有改變，PPI服務項目亦呈現相同情形，具價格僵固性之服務類價格，為高通膨難消減的主因，因此工資的上揚成為打擊通貨膨脹問題最棘手因素。

目前通膨水準離Fed目標區2％～2.5％還有相當大空間，且尚未有明顯減退之勢。經濟衰退預期雖升高，然未見明顯降溫，也不利通膨問題之緩解。IMF最新預估2023年全球通膨率仍將維持6.5％之高檔水準，因此Fed及全球央行的升息循環何時結束，利率何時見頂仍在未定之天。因此，中長線國際股市及台股預計將有一段時間較久的築底時間。

投資策略：

5年線重要中長線關卡獲支撐，醞釀跌深反彈，惟財報季尚未結束，短線仍須提防消息面干擾，不追高、低接為宜。由於中長線築底時間預計會拖長，建議放緩布局節奏，防禦型思考，操作標的以評價合宜之權值股為主。