瑞銀：陸明年GDP增速料4.5％

綜合港媒報導，張寧預期，大陸2026年出口增速將繼續放緩，出口對經濟增長的貢獻或較2025年顯著收窄。2026年消費者物價指數（CPI）年增率可能回升至0.4％，生產者物價指數（PPI）跌幅收窄。2027年，隨著房地產活動回穩、出口增長修復和消費者信心持穩，GDP增速有望小幅回升至4.6％。

張寧認為，房地產下行仍將持續一段時間。預計房地產銷售、新開工和投資可能在2026年下降5％至10％、2027年再下降0至5％；2026年房地產下行對GDP增長的整體拖累或收窄至0.5～1個百分點，2027年繼續收窄。

此外，瑞銀預估2026年財政赤字率將小幅擴張約1個百分點，預計中國人民銀行到2026年底將進一步降息20個基點，降準25～50個基本點、並利用其他工具保持流動性充裕。

「十五五規劃建議」將提振消費作為首要任務之一，但張寧認為2026年的政策支持力度可能較為溫和、循序漸進。此外反內捲、深化雙向對外開放、降低碳排放強度也會繼續推進。

張寧預計「新經濟」行業在2026至2030年增速將持續快於其他行業，到2030年占GDP的比重將較目前提高3個百分點。AI的快速發展和應用可能提振科技出口和資本開支、並提高生產率，但也須關注AI泡沫一旦破裂，將會衝擊科技行業和經濟增長。