《光電股》法說後外資齊喊買 大立光挑戰2500元

去年蘋果iPhone首度導入潛望式鏡頭，且G+P(玻璃+塑膠)鏡片、可變光圈鏡頭設計日益增加，手機光學鏡頭重啟升級腳步，預期今年採用機種更多，讓大立光下半年營運看好。

大立光董事長林恩平表示，今年上半年沒有太多品牌廠升級，目前看起來，4月及5月拉貨動能與3月差不了太多，至於6月還看不到，在毛利率方面，第2季的毛利率主要是看價格、稼動率及生產良率，相同的規格價格是一樣的，不過沿用舊機種一般會降一點價格，良率則是會隨時間改善，第2季良率理論上會比第1季好。

儘管上半年營運較欠缺動能，下半年卻相對樂觀，林恩平表示，今年主要是去年升級的客戶計畫將沿用舊規格下放到更低階的機種，且集中在下半年，預估應用的量應該會變多，隨著潛望式鏡頭、G+P及可變光圈等產品滲透率持續提升，由於新產品鏡片放大，且製程變複雜，佔用較多廠房空間，預期今年第4季現有廠房就會達到滿載。

大立光法說會後，美系、亞系、日系及歐系外資同步給予大立光「買進」評等，其中歐系外資為反映2024年第1季匯兌收益，將大立光2024年每股盈餘上調7%，但維持2025年和2026年每股盈餘不變，並維持目標價3500元。

日系外資指出，我們認為大立光2024年第1季營業淨利表現疲軟反映iPhone潛望鏡頭優勢消失速度比我們之前預測要快，有鑑於iPhone需求疲弱與非蘋手機在機型轉換，第2季銷售展望平淡，不過我們認為大立光仍處於有利的地位，由於iPhone需求疲軟，我們將2024年/2025年營業淨利下調7.5%/3.8%，但因匯兌收益將2024年獲利上調約9%，目標價由2910元下調至2815元。

亞系外資最新報告將大立光2024年/2025年每股盈餘調整4%/-3%，目標價則由3200元降為2950元；至於美系外資則是維持目標價3060元。