目標到期債基金 創新掀風潮

繼多元資產、股債平衡等基金近年掀起投信基金募集熱潮後，自去年至今，投信吹起「目標到期債券」投資熱，紛紛募集三年至六年的目標到期債券基金。而最早發行該類基金的施羅德投信，五月底即將募集第三檔目標到期債券基金，統計至三月底，施羅德投信所管理的目標到期債券基金規模為市場最大。

而這類基金之所以能竄起，與投資人長期於震盪、低利環境中一直無法有理想的投資成果有關。為解決投資人困擾、並幫助擺脫投資人頻繁進出市場的惡習，因此施羅德率先引進該集團國外行之有年的創新投資策略，也因此促成了這類產品成為風潮。

在市場震盪、以及低利環境下，台灣投資人對收益型商品明顯青睞，因此看到，投信近年紛紛推出多元資產、股債平衡等基金，短短近三年(2014、2015以及2016)，投信共募集多達13檔多元資產、股債平衡基金(資料來源：投信投顧公會)，力求投資商品能夠「攻守兼備」，成為市場主流。

只不過，就算是平衡型商品，遇到市場亂流，也往往成效不彰；而投資人跟隨市場消息、進進出出，同樣容易白忙一場。特別是自2016年英國脫歐、川普當選兩大「意外」震撼全球金融市場，再加上美國開啟升息循環，投資人更無所適從，商品風潮因此轉向。

而新推出的「目標到期債券基金」，看似「綁約」投資年限，實際上，這種策略既簡單、又可以讓收益更加明確。

其實，這類基金就是以「持有到期」的方式布局一籃子債券。基金不用預測市場高低點、不進進出出市場，找好標的後、持有這一籃子債券大多至到期日，追求債券投資的本質。也因此，這類基金募集過後隨即關閉，無法再開放申購；而投資人持有時間固定領息，至債券到期日時，基金解散，返還屆時基金的淨資產。

施羅德投信業務行銷長謝誠晃指出，這類產品可以幫助投資人解決在震盪市場中、失去投資方向的困擾，更可以鼓勵投資人長期持有優質標的，克服猜測市場與短線進出的焦躁，也較有機會掌握投資成果。

不過，「目標到期債券基金」是否成功的核心關鍵，仍在於其經理團隊的操作能力以及管理規模。在經理團隊部分，最初的標的選擇至為重要，畢竟這類商品選定標的後、並不會輕易轉換，再來是期間必須不斷監控風險，才能達成投資人期望。此外，也不能忽略基金規模。這類基金需有一定的規模，方能分散投資標的，如此一來，不管是遇到標的違約或者投組規模變動等可能情況，才能有靈活操作空間，真正降低風險。

簡單來說，有相關經驗操作此類產品的投資團隊，才能賦予所託。以施羅德投信來說，其母集團已於義大利、日本發行此類產品並獲得成功後，便將其既有資源、擇債流程導入台灣產品，期望能讓台灣投資人能更篤定。

施羅德投信最早於去年8月率先募集全台第一檔「四年到期主權債券基金」，打響業界第一砲，又於今年二月底，再次攜手壽險業者推出第二檔「六年到期新興市場主權債券基金」，也從而帶起業界「目標到期債券」風。

另有宏利投信推出宏利三年到期亞洲新興債券基金，且根據投信投顧公會資料顯示，華頓投信、華南永昌投信等，未來也都會陸續募集短中期到期債券基金，再加上施羅德投信的第三檔目標到期債券基金也預計於五月底募集，該類別基金已成為各投信未來的新興商品。