新闻分析－四阶段洗礼 新药业脱胎换骨

投资专家王子刚认为，新药产业自2009年开始，12年来是歷经了美丽与哀愁的青春悲喜剧，随着产业和投资人的逐步成熟，2021年起新药产业将开始进入真枪实弹，有基本面具利基题材的公司，才可望脱颖而出。

以产业发展的歷程来看，新药研发和资本市场的关注，也是一部写实的生技史。专家认为可以分为四个阶段：

一是2009年～2011年的民智未开蛮荒时期，当时中裕、智擎、浩鼎等新药股普遍在20元以下，中裕以面额10元募增，15元登录兴柜，都还要四处找投资人。

二是2012年～2016年百花齐放群魔乱舞期，新药狂飙、齐涨，只要有产品进入临床的公司股价就能大涨，代表作有台微体440元、基亚480元、安成380元、太景140元（面额0.001美金）、宝龄490元等，不少海外专家不断提醒要预防泡沫化。结果，2014年7月28日基亚解盲失败，连续19支跌停板，成为重要分水岭。

三是2016年～2018年的分道扬飙各领风骚期，股价走势不再齐涨，而是需要真正「有授权」、「取得药证」才能涨，代表作有：中裕350元、益安198元，而浩鼎则因解盲失败，股价盘跌至170元左右。

四是2018年～2020年的创伤復原病态期，即使有授权、有药证等利多公司，股价一样无感，投资人只看营收、EPS，因此，已获美国食药署（FDA）药证的中裕从350元下跌至70元以下，已授权的益安从198元下修到40元以下，取得欧盟药证的药华药，也从204元跌落至80元以下，生技股的再度「齐跌」，加深投资困难。

法人认为，新药在股市大起大落，主要的病因是滥芋充数者眾、医药专有名词艰涩等，预期随着生技知识水平的提高，新药股也将开始进入大洗牌，真正具竞争性的公司，才可望获青睐。