双限＋冷冬 大宗商品酿涨价

大陆国家发改委8月中旬对各省「能耗双控」形势进行分析预警，九个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警，其中包括江苏省、广东省等工业大省。为此，近期多地严格执行「双限」措施。

中金公司发表最新报告指出，最近大陆地方政府限电、限产愈来愈严格，供应风险的「东风」压过需求疲软的「逆风」，不仅工业品价格纷纷止跌反弹，更波及农产品加工业。

在能源供应方面，中金表示，在2021年夏季能源需求超预期增长后，开始季节性减弱，天然气价格触顶回落。但一波未平一波又起，「反圣婴现象」可能造成冷冬的预期，加剧全球对冬季能源短缺的担忧。动力煤因此表现强势，领涨大宗商品。

大陆动力煤期货主力2201合约27日收报每吨人民币1,253.8元，自8月20日以来累计大涨58.1％。

展望未来，中金预计，「冷冬」可能推升海外天然气，以及取暖油需求，大陆有可能面临煤炭及天然气齐涨的局面，「冷冬」预期将在一定程度上抵消「双限」对于煤炭需求的影响。

冬季能源消费旺季在即，「冷冬」可能会进一步加剧能源短缺，冬储补库，以及取暖季保供压力依然较大，要持续关注第四季高煤价风险。

大陆高层仍持续紧盯大宗商品涨价问题。22日召开的大陆国务院常务会议指出，更多运用市场化办法稳定大宗商品价格，保障冬季电力、天然气等供应。27日，大陆国家物资储备调节中心公布2021年投放第四批国家储备铜、锌、铝的公告，第四批销售总量分别为3万吨、5万吨和7万吨。