台湾权王－原物料飙涨 台塑、南亚吃补

中国大陆自9月底实施严格能耗双控政策以来，原物料及能源价格上涨已成为趋势，塑化龙头厂台塑（1301）、南亚（1303）同属受惠族群，惟18日股价不同调，台塑上涨0.44％，收在115元，股价连二日上扬。南亚则小跌0.78％，收在88.5元，股价近期呈现一日涨一日跌现象。

观察三大法人动向，三大法人对台塑、南亚呈同步买超动作，在台塑部分，外资买超186张，投信买超509张，自营商买超98张，合计买超793张。在南亚部分，外资买超469张，投信买超97张，自营商买超76张，合计买超642张。

法人指出，中国大陆多个地方省份在严厉的双控考核压力下，开始透过行政命令的方式，针对高耗能高排放产业进行全面性的限产规范，由于石化产品彼此之间环环相扣，单一环节出了问题，往往导致整体产业供应全面紧缩。

法人认为，不论是从缺煤角度切入，或是能耗双控角度出发，氯碱产业链作为两高的代表，都将首当其衝，影响产品包含PVC、电石、烧碱等。

按照Platts搜集资料来看，目前约有10～15％ PVC产能已经因此停车，后续伴随电价上涨，将对MTO（天然气甲醇烯烃制程）业者，以及非自备电石业者的生产成本，带来重大影响，进而使其退出市场，导致整体市场供应进一步转紧。

法人持续看好相关产品价格后续走势，缺煤与能耗双控等结构性因素，仍将继续影响整体产业展望。长期而言，正面看待塑化价差维持高檔，产业格局改善的烯烃产业链与部份芳香烃产品，包含PVC、EVA、BPA、2-EH，台塑及南亚受惠。

台塑前三季税后纯益545亿元，年增4.84倍，EPS为8.56元。南亚前三季税后利益638.3亿元，年增3.7倍，EPS为8.05元，台塑与南亚前三季获利与EPS都已超越去年。