台塑四宝 高殖利率题材加身

虽然台塑化收益动能趋缓，加上塑化报价明显拉回，压抑营收与利差空间，但因前三季高唱丰收，加上台塑美国、南亚科等转投资收益活络的贡献，法人推估，台塑、南亚2021年获利，可望达到赚进一个股本的目标，勇夺集团获利冠、亚军；台化、台塑化全年EPS也各有6元、5元水准。相对台塑四宝短线股价明显拉回，高殖利率题材投资价值浮现。

展望后市，台塑四宝认为，2022年炼油事业可望延续2021年的表现，炼油价差持稳回升至二位数之上。塑化行情则因新产大举开出，与疫情、运输等变数的干扰，报价势必由高檔大幅拉回，短线修正压力恐要在农历年后，方可回稳。

其中，台塑、南亚各因PVC、正丁醇（NBA）、丙烯酸脂（AE）及丁二醇（1,4BG）、DOP、异辛醇（2-EH）等产品相对稳健，加上台塑美国及电子材料、DRAM等收益动能延续，有助营运走坚。

由于产油国联盟决议，2月维持日增40万桶计画，维持对后续油品供需吃紧看法，国际油价随之上扬，加上哈萨克动乱及利比亚产油减少影响，纽约商业交易所（NYMEX）2月原油期货1月6日收盘上涨2.1％，每桶79.46美元；欧洲ICE期货交易所（ICE Futures Europe）近月布兰特原油上涨1.5％，每桶81.99美元。

台塑集团指出，全球用油需求维持扩张格局，2022年炼油价差可望维持二位数水准，但原油价格攀扬已无法像2021年从50美元一路攀高至86美元的大幅空间，油价弹升所挹注的在途、库存利益随之趋缓。

台塑化目前汽油每桶炼油价差约12美元、柴油约14美元，航空燃油约10美元。搭配稼动率持稳提振，有利炼油营运转强。

此外，2022年全球经济持续成长，石化产品消费需求可望持续提升，惟受到国际航运成本高涨等影响，预估成长幅度恐趋缓。台塑集团将持续拓展医疗、5G、绿能、电动车等高值化、差别化耕耘，强化收益能量。