人行再降息 节前放水1,500亿人民币

中国人民银行24日再下调政策利率，持续释出宽松讯号。人行当日宣布，为维护春节前流动性平稳，开展人民币（下同）1,500亿元14天期逆回购（附卖回）操作，并且下调利率10个基本点至2.25％。

此为人行时隔一个月（2021年12月24日）操作14天期逆回购，上次规模为1,000亿元。新浪财经引述业内人士分析，临近春节假期，银行现金投放增多，加上缴税、地方债发行缴款等因素影响，机构对流动性需求增加，此次加大逆回购操作力度，表明维护春节前流动性平稳的意图。

人行上周（17～21日）连续五天展开千亿元逆回购，本周第一天改採14天期逆回购，业内人士认为，7天期逆回购已可跨农历春节假期，实际资金占用期限和14天期逆回购相当。这一情况下，如果继续开展7天期逆回购操作，利率却低于14天期逆回购，会造成期限利差的扭曲。开展14天期逆回购操作可避免这一点。

另有分析指出，此次的14天期逆回购操作利率下降，与上周7天期逆回购降息、中期借贷便利（MLF）降息，以及常备借贷便利（SLF）降息均属于同一轮「降息」，为最近一系列政策利率下降的其中一环。

1月17日，人行展开7天期逆回购和1年期MLF操作，中标利率分别为2.10％、2.85％，均较前次操作下降10个基本点。当月20日，新一期LPR出炉，其中1年期跟进下降10个基本点，为连续第二个月下降；5年期以上LPR下降5个基本点。

人行21日公告，下调各期限SLF利率10个基本点。17日起，隔夜品种为2.95％，7天期品种为3.10％，1个月期品种为3.45％。

人行货币政策司司长孙国峰表示，MLF和公开市场操作中标利率下降，有利于提振市场信心。通过LPR传导降低企业贷款利率，促进债券利率下行，推动企业综合融资成本稳中有降，有助于激发市场主体融资需求，增强信贷总量增长稳定性，支持国债和地方债发行，稳定经济大盘，保持内部均衡和外部均衡。

市场分析，此轮货币政策边际放松可能还未结束，考虑到美国联准会等海外主要央行酝酿加快收紧货币政策，为平衡内外部均衡，人行可能在第一季集中调整货币政策。在「以进促稳」的取向下，货币政策2月可能处于短暂的观察期，3、4月将迎来政策博弈期，不排除届时再次降息。