陆港观盘－陆港股可望提前结束下跌行情

参考过去几年的股市，元旦后到春节前，如果A股出现超过5％或更大幅度的调整，之后通常都会有不同程度的反弹。

陆港股跟美股相比，在于美股已经走了长达12年的大多头，除了2020年一度因为疫情而大幅回调外，基本上就是一个不断创新高的走势。累积多年的资金行情，如今遇到美国联准会货币政策收紧，大幅调整在所难免。

相较之下，大陆股市尤其是港股，则已进入歷史大底。2022年大陆政策环境将比前一年友善，货币跟信用宽松政策持续加码，并透过降准、降息等手段，降低企业的融资成本，也稳定了市场信心，预料财政政策在2022年还会进一步发力。

且在资管新规实施、利率走低、房住不炒等大背景下，居民在资产配置加码股票的诱因也比过往更高，市场流动性充裕。部分优质成长股仍有基本面支撑，市场已开始反映对第一季财报的预期，陆港股可望提前结束下跌行情。

虎年看好的几个方向，首先是消费。儘管近期消费需求还是偏疲弱，但2022年在个别产业可能会有结构性机会，像是近期成本端有所回落、但商品仍在持续涨价的乳制品、调味品等，或是消费升级概念的高端酒、餐饮供应链等。

第二是新能源板块，包含电动车、太阳能等。虽然很多人认为新能源领域估值都过高，事实上大部分企业，尤其是龙头公司，过去一年股价上涨主要是业绩高速成长所带动，若看到即将缴出来的获利，且新能源车渗透率还在快速提升，则估值并没有外界以为的那么高。

至于太阳能、风电短期市场预期跟估值较高，产业供应炼环节的供需紧张阶段，已经逐渐缓解，随着产能释放，竞争也会加剧，波动度也将增加。但长期来看，碳中和政策使得行业空间仍然很大，可以利用2022年波动机会，布局真正的优质公司。

第三则是电子元件、汽车零组件、半导体领域。随着电动车不断增长，智能化应用比例将会大幅提升，相关硬体需求也会跟着增加。

至于2021年表现较低迷的互联网板块，投资者过去一整年的悲观态度，可能会在2022年扭转。因为歷经股价大幅修正后，一些龙头股已经凸显出极佳的投资吸引力。儘管是否确定落底回升，还需要观察监管态度跟时间验证，但整个互联网科技族群性价比相对突出，值得配置。

医药也是2021年跌幅颇大的类股之一，还在消化估值的过程中，可能还会盘整，但下檔风险已低。展望2022年，部分具备国产替代率与渗透率提升的子产业，例如医美、医药代工（CXO）、医疗器材设备等，可望受惠业绩成长而有不错的表现。

而基础建设投资虽然2021年下半年较疲弱，但伴随地方债提前批额度下发，加上中央机构如发改委、财政部提到要「适度超前开展基础设施投资」，对于基础建设相关的产业如建材、地产，已开始见到支撑。