升息加量加速 央行：货币政策有空间

俄乌战争推升能源价格，通膨警报大响，中央银行总裁杨金龙今（14）日将赴立院经委会专案报告，在业务报告中首度提及，这波油价上涨增加通膨率0.5～0.7个百分点、全年GDP则下降0.3～0.4个百分点，对台湾经济影响相对温和，货币政策仍保有灵活运用的空间，为后续升息「加量加速」埋下伏笔。

CPI保2恐有困难

央行指出，俄罗斯为全球重要能源、金属及谷物等生产国，乌克兰亦为小麦、氖、氪、氙等惰性气体等重要产地，均可能造成原油及谷物等大宗商品供应受阻，价格大幅上涨，使高度仰赖大宗商品进口的台湾面临能源及食物类价格攀升，加剧通膨压力。

假设其他条件不变之下，央行试算，今年布兰特油价由主要机构2月预测之每桶83美元涨至110美元（上周五收盘价为112美元），估计可能会使CPI增加0.5～0.7个百分点，成为影响全年通膨的最大变数，「保2」出现困难。

央行去年底估台湾今年CPI为1.59％，加计因油价增加的0.5～0.7个百分点，符合主要机构预测全年CPI年增率多逾2％结论。主要预测机构中，以JP Morgan（摩根大通）估2.6％、高盛估2.33％较高，整体平均值2.09％。

台湾GDP小幅下修

对经济衝击方面，央行认为，台湾对俄国贸易金额不大，仅占总贸易额0.72％，自俄进口以矿产品与基本金属及其制品为主，但因採购来源多元，预期短期供应链所受影响小，且多数机构下修台湾GDP幅度相对温和。

央行认为，以油价同样升幅（自每桶83美元涨至110美元），今年经济成长率仅约下降0.3～0.4个百分点，经济基本面仍佳，民间投资与出口表现良好，外匯供给无虞，加上对俄乌暴险部位不大，所受衝击应属可控。

台币恐有较大升幅

这种情况下，「货币政策仍保有灵活运用的空间」，外界解读，央行货币政策目标可能从抢救经济转向抑制通膨，除紧缩态势明确，升息更不无「加量加速」的可能，也就是扩大升息幅度与速度同步进行，对抗通膨。

熟悉央行政策的公股行库董座认为，央行罕见在业务报告中提及「有空间」，代表已意识到俄乌战事对通膨的压力，然升息牵一髮动全身，他不认为会「这么狠」，反而是在应对输入型通膨时，会容忍台币有较大升幅。