人行大举收水 逆回购骤降

金融界报导，人行4日进行7天期逆回购操作，利率持平2.1％。扣除当日1,000亿元逆回购到期，等于收回970亿元流动性。

上海银行间同业拆放利率（Shibor）4日报价未受人行收水影响，所有天期利率都转降或持平。隔拆Shibor报1.418％，较上日跌2.3个基本点；7天期Shibor则降17.4个基本点、报1.624％，显见市场资金仍属宽松。

市场人士分析，跨过半年末时点后，市场资金面重新转松，加上月初干扰资金面的因素较少，人行适度回收流动性有利于金融市场平稳运行。市场人士还说，过去人行单日逆回购操作规模低于100亿元的情况非常少见，最近一次是发生在2021年1月份。当时隔夜Shibor也曾经一度低于1％。

兴业证券固收团队指出，人行逆回购缩量至30亿元，一方面是回收此前的增量流动性，另外可能也有适度控制市场杠杆、调整资金边际收敛的意涵。短期的操作量锐减尚不能证明为货币政策转向，接下来仍要观察逆回购利率是否出现变化。

报导引述市场人士表示，当前陆经济虽逐步转暖，但私人部门投资意愿不高，经济復甦动能仍不充沛，人行仍需维持宽货币环境，以推进宽信用和实现稳增长。

对此国泰君安证券固收首席分析师覃汉认为，7月份仍处于存量政策效果的观察期，在包括失业率、社会融资规模、PMI等关键指标未有明显改善迹象前，人行应会维持流动性总量合理充裕，避免在政策观察期内对经济运行带来新的变数。