廖炳焜专栏－台股筑底止跌 得看美股脸色

然因为美国目前的经济仍存在高度韧性，包括劳工薪资成长、服务业復甦鲜明、美国家庭与非营利机构资产规模大幅成长、美国家计单位负债比创30年低点等，特别是就业市场热络所带动的薪资上涨，反而增添通膨的不确定性，因此目前联准会在资金紧缩步调的考量上，特别重视就业市场数据，一旦就业降温，才能利于整体消费、房市等同步降温，达到通膨降温的目标。

除联准会紧缩、通膨居高不下之外，目前台股尚有不少挑战须要面对，包括美元持续强势、大陆维持清零政策、美国晶片法案对半导体产业的影响等。就产业面而言，美国商务部扩大对中国半导体相关产业限制措施，同时限制外资位于中国境内的生产基地，未来亦需透过「逐案申请许可」才能取得相关制造设备。

PGIM保德信大中华投研团队认为，美国新管制措施将对大陆科技研发、军事发展达到「锁喉」的效果，有别于先前为围堵华为，聚焦于5G与军用相关，新管制以高阶晶片与超算应用为主，新措施影响层面广泛但执行不易，短线造成半导体个股修正，实则为明年上半年整体产业回升前的布局点，不影响对于第四季半导体看法调升评等看法。

放眼全世界，台湾的半导体产业在全球处于屹立不摇的重点产业地位，供货量居全球之冠，更牵动全球相关产业链的发展命脉。根据台湾半导体产业协会（TSIA）统计，台湾半导体产业表现优于全球，预估2022年全年产值高达4.88兆元台币；研调机构Counterpoint最新报告显示，联发科受惠于4G、5G中低阶晶片出货维持高檔，出货量在全球市占率高达39％，蝉联全球龙头宝座，若以手机晶片收入角度来看，则是高通以市占率44％居全球首位，反映出高阶市场地位稳固。

经过近期指数持续修正，台股本益比已经来到相对便宜且属于歷史低檔评价水准，仅不到10倍，明显低于5年长期均值的15.4倍，不过因为在需求强弱分歧的环境中，各产业的成长力道不同，宜适时切入中长期基本需求动能仍强劲的产业类股，且逢低分批布局，慎重配置。

另近期台股能否展开反弹走势，主要仍看美股脸色，包括通膨回落速度、即将公布的美国重量级企业财报等，将是市场观察台股是否能止跌筑底、扭转近期技术面弱势的重点。

第四季选股可聚焦网通、车用相关、IP等，另长期具有政策发展支持的绿能相关产业，包括太阳能、风电、储能及相关零组件，亦是值得留意的族群，特别是台电强化电网韧性计画未来所带动的商机不容小覷，该计画在十年将投入超过5,600亿元，以提升国内电网的事故应变能力，快速恢復并稳定运转，未来电网目标将朝区域韧性、全国融通两大方向双轨并行，而广建电网的分散工程，将是该计画的重点，投资比重高达77.5％。