广达伺服器 下半年拉货回温

代工大厂广达（2382）去年第四季虽同样受到PC产业清库乱流，笔电出货明显衰退，但受惠非PC产品线营收比重拉升，毛利率及获利表现优于预期，全年每股税后纯益（EPS）7.51元、站近23年次高。广达董事会通过拟将配发现金股利每股6元，4月14日除息，预计5月19日发放。

五大PC/NB代工厂股利均已拍板，广达现金股利最高达6元，鸿海居次5.3元，纬创、英业达及仁宝为2.6元、1.5元及1.2元，现金殖利率以广达最高达6.86％，其余公司殖利率达4.86％～5.02％。

展望后市，除了PC产业仍处于库存调整期且市场需求疲软，伺服器客户端拉货力道亦出现修正，广达近期下修了伺服器业务的年增幅从双位数减至个位数，且未释出对全年笔电出货预估走势，仅预期首季将再季减2成，另对车用电子产品线则持续看好成长力度。

法人认为，广达今年第一季笔电出货量，仍有机会在客户季底拉货效益带动下，推升3月重新站回单月400万台、单季维稳千万台以上水位，至第二季时缓步季增至少1成。

惟因广达以消费型机款为主力，在整体PC市况今年仍被看衰下，即便下半年产业有机会回稳，法人预估广达因受影响较明显，全年笔电出货估将有双位数年减、降至5,000万台以下。

另一方面，因美系云端伺服器客户于今年上半年亦在进行库存盘整，法人保守预期，广达上半年营运将相对平淡，俟下半年伺服器拉货动能回温、笔电有新品出货，单季EPS才将站回2字头。

至于在存货部分，广达去年第二、三季时存货水位达到突破2,500亿元以上高峰，直至年底时已降至近2,258.6亿元，离过往不到2,000亿的水位仍有一段差距。