《台北股市》景气復甦＆三驱动力 台股本季超旺、下季不淡

凯基证券分析，由于新冠肺炎疫情发生后已带动民间消费出现结构性的改变，即减少服务型消费(诸如旅游、航空、餐饮)转而增加许多商品型的消费(诸如电子产品、健身用品、居家修缮)，此对以出口导向的台湾、韩国等出口型经济体将实质受惠。其次，疫情也带动数位经济提早来临，进而增加PC/NB/平板等新增需求，并衍生出云端资料中心持续建置的需求。

另外，适逢苹果推出首部5G新款iPhone，不仅带动本身换机需求，也刺激全球5G手机渗透率的快速拉升，在5G手机的内涵价值较4G手机提升15~20%下，有利电子零组件厂商获利品质的提升。综合而言，上述三大驱动力将支撑台湾科技股4Q20旺季超旺、1Q21淡季不淡，有助台股延续多头表现。

2020美国总统大选结果揭晓，由于这次票数接近、开票的状况也较多，选举结果并未如过去般在当天午夜前即确定。至于在国会选举方面，虽未全部完成开票，但变数相对小很多。凯基投顾表示，股市短线可能会因选举争议下跌提供买点，不过在拜登确定入主白宫下，国会分治使左倾政策不易执行亦利多股市。

拜登确定当选美国总统，虽国会分属两党导致难有大规模刺激措施，加税动作与健保改革等不利于市场的政策也难以在国会通过。但凯基投顾认为就投资方向来说，美元后续将会续贬、加上中国景气復甦明确，美股表现仍看好。惟短线必须注意在选举争议下，风险偏好将下降，届时可能会看到评价面驱动的股市下修，而美元短线也将因避险需求而回升，但此时反而是股市绝佳的买点。就类股而言，绿能、工业、必须性消费将是最大受益股。整体而言，凯基投顾仍看好景气持续復甦的题材，并认为持续关注疫情与疫苗进度仍非常关键，也预期美国企业获利会持续上修。短线虽有下修压力，但建议在下修后加码布局。