Q:7月13日美国公布6月份消费者物价指数(CPI)，增幅创下2008年以来最高，显示在各地陆续解封后，消费需求增加，企业转嫁成本，带动整个通膨数据上涨，持续性的通膨引发各界质疑，联准会的货币政策该怎么看待？
A:美国六月CPI发布值五．四，高于市场预期，更创二○○八年以来最高，数据显示有三分之一是中古车带动，其他和解封后旅馆、机票、租车等消费价格上涨有关。近期美国CPI指数持续性上涨，反映了疫情纾困带来的后遗症，疫情爆发后美国政府纾困补贴、企业停产停工、劳工失业，导致过去供给及需求同时下降，七月开始，美国解封带动需求成长，但供给却面临缺工、原物料上涨，企业转嫁成本至消费者已经开始出现，也造成美国通膨持续增加。
虽然美联储强调通膨只是「暂时」，但就基本面来看，现在只是解封刚开始，需求力道还未出现就已经飙升，企业要恢復正常生产也需一年半载，双重条件下，是否为「暂时」引发各界质疑。
美联储现在面临的是剧毒或是慢性毒选择难题，虽然CPI增加，但细看就业数据及企业营利会发现数值虽然上升，但扣除掉通膨后，美国经济復甦不如预期，现在停止宽松无疑是剧毒，但继续宽松通膨必定上升视为慢性毒，所以美联储只能选择「再观察」无法正面回应。
接下来，只要通膨议题再起，无论美联储是否表态升息，市场都已预期美国将回购债券，新兴市场资金会率先抽离，新兴国家货币将先面临严重贬值，而因为预期效应，下半年美元转强将有成为焦点投资机会，投资人想要赚取美元价差，可以开始陆续布局。
本文作者:理周教育学苑．方钧
(本文摘自《理财周刊1090期》)
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