变种病毒扩散警戒 资金流入固定收益型资产

以投资信评类别观察，投资等级债ETF及高收益债ETF近一周获分别获净流入41.6亿及3.1亿美元。富兰克林证券投顾分析，Jackson Hole全球央行总裁年会将登场，或将释出缩减购债讯号，市场预估美国联准会（Fed）12月会议可能宣布从2022年初开始缩减购债，及2023年及2024年将分别升息2码及3码。

短线变种病毒威胁、大陆郑州水灾恐加剧供应链断链和通膨风险、及Fed政策可能转向等不确定性，需待变数厘清并重新校准资产的评价水准，担心短线波动者可增持波湾债券及美国平衡型基金，争取收益并降低投组波动。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克表示，上半年整体市场表现不错，特别是在股票市场，整体经济的表现十分强劲，但预期成长可能将有所放缓，由于股票估值较高，使得目前在股市创造回报更具有挑战性，债券市场方面，可以看到近期殖利率有些拉回，观察近期联准会官员的谈话，预期下半年至明年，债券市场将面对更多的不确定性。

考量低收益、整体回报的不确定性，看好拥有多样特性的混合型资产，这样的标的可能是股票但具有类似债券的特质，或债券拥有类似股票的特质。例如可转换证券就是其中之一，可像股票一样成长，同时提供更高的收益水准，或浮动利率的银行贷款，皆有助投组创造更佳的收益表现。

富兰克林坦伯顿波湾富裕债券基金经理人莫海迪．柯弗指出，目前债券市场利差收窄、评价面过贵为普遍隐忧，央行货币政策可能转变的风险，及美国殖利率曲线已转为平坦的讯号，预示未来债券的报酬率可能减缓，这些是需要谨慎的地方。所幸近期国际货币基金报告，认同沙乌地阿拉伯进行的多项改革，对主权债信释出正面讯息，看好波湾国家长期改革的成效，有利基本面的持续改善，为波湾主权债信更上层楼的利基。