高收债利差扩大 诱发进场良机

新冠疫情爆出新变异株Omicron，引发市场恐慌，近日资金迅速转进保守型的公债、投资级债，高收债则面临沉重卖压，殖利率急速弹升，与美国10年期公债的利差扩大到436个基本点，无论殖利率、利差都衝上近1年新高。

第一金全球高收益债券基金经理人吕彦慧表示，新变种病毒传染力、致死率还有待进一步观察，但感恩节期间，因为多数交易员休假、市场交投清淡，放大利空讯息的衝击力。考量高收债利差短线大幅扩大，建议投资人可留意进场布局的机会。

吕彦慧认为，全球景气正进入上升轨道，只要新变种病毒没有造成大量的重症或死亡，未来再次全面锁国封城的机率不高。经济活动照常进行下，企业获利将维持扩张态势，债信品质可望持续改善。

摩根大通证券近期即大幅下调明年全球高收债违约率预估值，从1.25％调降到0.75％，与今年的0.65％相当，为金融海啸以来的偏低水准。

除了基本面改善之外，吕彦慧指出，现在美国10年期公债实质利率为-1.05％，处于低利率环境，资金势必寻求更有效率的去处，而高收债的高利差优势，将吸引对收益有兴趣的投资人青睐。