台股临风险 凯基投顾吁抱高殖利率股

俄罗斯入侵乌克兰的地缘政治风险逐渐加大，布兰特原油今年来已因此大涨近2成，凯基投顾表示，儘管东欧地缘政治风险对台股没有直接影响，但油价大涨将引发通膨，进而带动美联准会（Fed）加速紧缩政策；地缘政治与升息的共伴效应，恐对股市造成压力，而高殖利率概念股会是波动下的最佳避风港。

美国日前公布1月CPI年增7.5％，通膨创40年新高，市场揣测将加快美国升息，再次影响全球股市回檔整理。凯基投顾表示，在Fed升息脚步逼近、地缘政治驱动通膨及企业获利动能转弱等多重变数下，近期股市震盪难免变大，投资人审慎为宜。

凯基投顾表示，全球经济出现三大风险。首先，是Fed对于货币政策的态度已转向为加速紧缩，市场预期，今年Fed升息幅度也由3码提高至5码，且于3月将正式鸣枪升息。

据往年Fed首次升息前后半年经验，美股标普500往年的最大跌幅为8～14％，本次的最大跌幅为12％，已达满足点区间；那指本次最大跌幅已达19％，更是超越往年的最大跌幅13～18％；但比对同期间台股表现，往年的最大跌幅为14～26％，本次的最大跌幅仅5％，且在面对升息利空下，股市的触底时间通常会落于升息后的1～2个月内，不论空间与时间均尚未达满足点区。

最后，伴随着过去两年高基期及新冠肺炎疫情驱动的数位经济动能退去，凯基投顾预期，2022年上半年台股企业获利恐将转为衰退，此将成为最后一项风险。凯基投顾观察，美国制造业新订单相对库存比例，此数值已由高峰的1.5降至目前之1.0，而每当降至1.0以下通常预告企业获利将迈入衰退，因此，预估台股第一、二季获利年增率为-1.2％与-1.8％，惟目前市场共识预估仍是维持增长6.3％与3.2％，隐含市场的乐观预估值将有下修空间。

凯基投顾指出，市场不确定性因素将推升避险需求，投资人可增持高殖利率概念股，作为股市波动下的最佳避风港。