《热门族群》台塑四宝Q2展望 乌俄战事最烦心

台塑(1301)表示，3月安排8个厂岁修或工检，且台电3月3日停电造成仁武及林园厂区停工，产量减少，但俄乌开战，西方国家制裁俄罗斯，且美国、欧洲及日本考虑禁止进口俄国原油，市场担心世界第二大产油国俄罗斯供应中断，加上OPEC+决定不扩大增产，各国争抢俄国以外原油，带动国际原油价格飙破120美元/桶，预期石化产品价格将反应成本而上涨，因此，预估3月营收会比2月成长。整体来说，第一季适逢农历春节，且岁修厂数较多，开工率及产销量低于去年第4季，因此，第1季营业额会比去年第4季减少。展望第2季，进入石化产品传统需求旺季，加上开工率比第1季高，以及俄乌开战，国际原油价格大涨，推升石化原料成本，预期石化产品价格将反应成本及需求而上涨，因此，在价量齐扬下，预期第2季营收比第1季成长。不过，仍须密切关注俄乌战争后续发展、以及美国联准会3月中旬启动升息对全球经济影响，适时调整营运策略。

南亚(1303)表示，俄乌衝突与衍生的国际制裁影响，能源、油价攀升对全球经济造成严重衝击，使货币宽松与运价上升所引发的消费型通膨雪上加霜，将可能面临更强劲的成本型通膨延续下去，因产业链短缺料以致全球产销失衡，恐将严重影响产业正常发展。就营运来说，3月逐渐进入传统旺季，预计营收将恢復，较2月大幅增加，与1月略增或相当，第1季则预计较2021年第4季减少，但较去年第1季成长，至于第2季，则会较第2季增加。

台化(1326)表示，3月合併营收会回升到300亿以上的正常水平，较2月量、价皆成长，而且比之前预估略好。至于第1季合併营收虽然仍略少于去年第4季，主要是受到农历春节影响，但是差距逐渐缩小中。至于第2季合併营收初步估计会优于第1季，也是量、价皆成长，但是这几天的油价飙涨市场混乱，第2季的情况确实难以预料。台化强调，各国为了控制通膨，释出库存原油但效果有限，而OPEC也增产乏力，唯一的要观察的是乌俄是否停战，一旦正式停战会面临获利了结，风险是存在的。

台塑化(6505)表示，未来油价发展市场重点关注西方制裁俄罗斯情况，儘管欧盟允许部分俄罗斯银行使用SWIFT系统，但俄乌战事持续，油商仍担忧后续还有其他制裁，因此尚未重启俄罗斯原油进口，短期原油供需持续紧张，使油价波动保持剧烈，需等待战事及后续制裁等不确定性明朗化后，油价才会逐步降温。以台塑化来说，近期石化产品价格反应成本价格而上涨，但轻油价格短期受俄乌议题影响，供给减少，上涨幅度更大，加重轻裂厂成本负担，惟近期轻裂厂事故频传且进入集中检修计画，供给略为吃紧，预期石化原料价格将可反应原料成本而缓步上扬。台塑化3月炼油厂配合年度定检，预计平均日炼量34万桶/日，第一季平均日炼量38万桶/日(产能利用率为70%)，轻裂厂3月预计90%运转，第1季平均93%。