《半导体》股王硅力-KY惨跌停 4外资看法差很大

亚系外资表示，儘管全球经济环境风险生稳引发市场对下半年到2023年半导体需求的担忧，使得硅力-KY股价自去年第四季起下跌约40%，只是，目前依旧看到PMIC(电源管理IC)在2022年持续短缺，硅力-KY持续拥有市场订价权。

亚系外资表示，硅力-KY去年第四季的盈利受到利润率下降和非运营支出，相较去年第三季下滑24.9%，惟1月、2月营收已经相较去年同期成长46%，另外，硅力-KY董事会也决议，修改公司章程变更普通股之每股面额，每股面额由新台币10元变为2.5元，等同股票一拆四，但仍须待股东会批准。

亚系外资表示，硅力-KY预计今年营收将成长20~30%，车电相关营收将在2022年达到总营收的3~5%。预计硅力-KY2022年、2023年、2024年营收将分别成长32%、25%、26%，毛利率和营业利益率也将继续增长到55.8%和32.9%，维持硅力-KY优于大盘评等、目标价4300元。

另一家亚系外资表示，儘管未来PMIC交货周期依旧超过50周，显示仍相当紧张，但有鑑于不关恶化的整体经济宏观背景以及去年低于预期的毛利率，将硅力-KY目标价由5800元调降降4800元、维持买进评等，并将2022年、2023年每股收益预测下调3%、6%，分别为 86.11元以及112.03元。

美系外资看法分歧，有一家美系外资认为，PMIC在2022年市场能见度仍稳健，在缺货效应下，有利于硅力-KY切入前段OEM厂商，看好成为车用市场新星，重申「加码」评等，目标价维持上看6200元。

但还有另外一家保守的美系外资则表示，硅力-KY 2022年面临终端市场风险，加上德州仪器的竞争，相较于台股回檔7%，硅力-KY股价已修正30%，考量2022-2023年获利恐衰退，目前本益比和股价估值偏贵，重申「减码」评等，目标价由3600元下修至3500元。