股利＋减资没用 大型外资看坏长荣 惊悚目标价出炉

长荣（2603）法说会落幕，除公布配息18元的股利政策，董事会更破天荒决议减资六成，但长荣16日股价开高走低，午盘还被打至跌停附近，现金股利加减资利多无法拉抬股价，美银证券更持续保守看长荣前景，给予「劣于大盘」投资评等，推测合理股价仅117元。

美银证券指出，长荣2021年财报略低于美银预期，虽然市场难免有些失望，但将现金股利与减资返还现金加总起来，股东总共仍可拿回每股纯益50％以上回报，算是优于预期。

儘管长荣经营管理阶层对2022年展望透露出高度信心，然美银证券指出，2022年净利较2021年进步，已在财务模型考量之中，不算太新鲜的利多，反观长荣目前股价净值比高达1.6倍，评价明显高于大陆与日本同业的低于一倍股价净值比，看起来长荣估值相对偏贵；其次，进入2023～2024年，新船交付量增加，先前的船舶壅堵问题也会开始缓解，将构成营运的新挑战。