升息1码房市会反转吗？专家点评资金面才是关键

中央银行3月17日举行理监事会议，不同于以往的鸽派作风，会后宣布升息1码，终止利率连7冻，不论是升息决策或是幅度，都超乎市场预期。

央行总裁杨金龙表示，升息1码是看到地缘政治局势紧张、国际原物料价格飙涨、变种病毒引发疫情反覆等因素，可能促使全球高通膨现象更持久，并加剧国内通膨压力，为了抑制国人的通膨预期，全体理事一致同意调升政策利率0.25个百分点。

不过央行理事、台经院院长张建一近日透露，除了通膨预期，央行看到物价、房价高涨让年轻人痛苦感攀升，先前已针对房市陆续祭出4波选择性信用管制，打击炒作风气，这次升息1码，多少也有政策宣示的效果。

连环拳压不下房市气焰 超额储蓄飙3.5兆曝资金泛滥成灾

美中贸易战让台湾迎来台商回流的浪潮，2020年爆发的COVID-19疫情又使原本就宽松的资金环境迈向「极度宽松」，汹涌的资金狂潮流入股市、房市，也造成台湾房价迅速窜高。

儘管政府自2020年底祭出一系列打炒房措施，中央银行、内政部、财政部、金管会等相继出手，堪称部会总动员，依然无法抑制房市气焰，也让外界质疑「打房无效」。

但房市制度面改革是否真的没有作用？前央行副总裁、现任东吴大学讲座教授许嘉栋直言，并非制度面没有帮助，而是「资金确实是太多了」，台湾资金过于泛滥，政府再怎么从制度面下手，打房效果也相当有限。

受惠于资金回流、出口畅旺，台湾近几年在疫情期间经济表现依旧亮眼，不过丰沛的资金未能找到合适去处，导致閒置资金泛滥成灾，大举流入股市及房市，将资产价格愈炒愈高。根据主计总处最新报告，超额储蓄不只连3年飙破3兆元，2022年更衝上3.58兆元的歷史新高水位，相当惊人。

政治大学金融系教授殷乃平指出，这波房市上涨就是资金面产生的现象，如果只从房市制度面做些改革、限制，产生效果当然有限，而且随着房价继续上升，更会吸引资金抢进，毕竟「现在不买、以后买不到」的心理愈来愈强烈。

「资金这么多，挡也挡不住」，殷乃平表示，除了股市，资金去路就是房地产，如果没有开拓新的出路，房地产这块要挡很难，好比大禹治水不是靠「堵」而是靠「疏」，关键还是在于要创造资金出口。

「洪水淹来，挡来挡去也不是办法，资产市场、商品市场总有一个要遭殃」，许嘉栋进一步指出，就算靠着严厉制度把资金赶出房市，资金跑到商品市场，又会加剧通货膨胀，反而衍生新的问题。

央行升息1码有效吗？信心面影响大于实质面

央行深知台湾资金泛滥，若坐视不理，终会造成苦果，去年理监事会就曾针对利率对经济发展的影响进行讨论，杨金龙也预告2022年货币政策方向将「往紧缩的方向走」。

央行3月17日宣布升息1码后，外界紧盯是否能够浇熄房市热度，台经院产经资料库研究员暨总监刘佩真认为，央行意外升息且幅度超乎预期，确实对房市信心造成影响，多空拉锯之下，价量成长力道将被削弱，但多头市场也不会就此反转向下。

刘佩真分析，根据永庆房产集团调查，台湾民眾心中理想的抗通膨标的仍以不动产为最佳首选，占比稳定高逾6成，而后依序是股市、黄金，占比分别约为4成及3成，有段不小的差距。

如今台股涨至高檔，获利空间相对有限，儘管升息1码，利率仍处在歷史低檔，难以扭转资金流向房地产的趋势。刘佩真直言，央行升息短期对信心面有影响，市场会偏向观望，但「对一般房贷族而言，（升息1码）应该还是可负担范围」。

刘佩真分析，升息初期实质影响有限，除非若央行累积升息幅度达3码以上，有些人开始觉得房贷沉重、没办法负担，才会进而影响购屋决策，这可能会发生在2023年至2024年间。

展望房市后续发展，刘佩真认为，虽然央行这次理监事会未同步祭出第5波选择性信用管制，今年适逢选举年，政府打炒房政策没有放松的空间，如果房市出现不合理上涨，政府随时可能精准打击；也因此，今年很难看到去年市场火热的状况，但多头格局尚未反转，料将呈现低度成长格局。（编辑：潘羿菁）1110326