美国3月通膨恐飙高 许长泰：联准会5、6月各升息2码

俄乌战争爆发近50天，油价、粮价涨翻天，美国公布3月消费者指数(CPI)前夕，白宫警示通膨可能异常飙高，市场预估年增率可能来到8.4％；摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui)表示，联准会打击通膨态度愈来愈鹰派，预估5、6月将各升息2码，全球股市将因此呈现高度波动，但经济成长仍维持动能，建议保持冷静、持续投资，是第2季最佳的投资策略。

目前较确定的是，俄乌战事延长、中国大陆疫情持续扩大，这些变数都会干扰到全球的通膨与供应链状况，联准会的货币决策将成市场关注焦点；许长泰指出，由于市场预估美国3月的消费者物价指数将突破8％，导致联准会可能加快升息的脚步，过去这几日美股大幅震盪，成长股的走势更是遭遇重挫。

对投资人来说，既然联准会会的方向已定，就代表现在的投资策略，就是要在掌握全球经济增长趋势时，也要同步控制资产波动的风险。

许长泰表示，依点阵图显示，今年底以前联准会可能会把联邦基准利率，从年初的0.25％升到1.9％，代表在未来这段期间，联准会有可能每次升息一码，共计升息6~7次。

虽然反映了联准会对抗通膨的决心，但也导致美国公债殖利率曲线一度出现倒挂，引发市场对美国经济可能步入衰退的担忧。（目前利率期货显示预估年底前升息9码）

不过根据歷史经验显示，自美国公债殖利率曲线出现倒挂、直到美股抵达下一轮高峰的时间平均长达8个月，而美股从高峰至下一轮衰退出现前，平均时间也达5个月，所以，就算联准会出现政策失误，导致经济出现衰退，投资人还是有充裕的空间去进行资产配置。

俄乌战事的延长与中国大陆疫情的扩散，都有可能压低全球对商品服务的需求，所以投资人此时仅须关注联准会的后续动态即可，无须对美国公债殖利率曲线倒挂一事过度解读。

许长泰表示，儘管外部变数眾多，但全球经济仍在扩张的轨道上，只要这个方向明确，风险性资产就会有表现机会，所以保持冷静并持续留在市场上，才是现阶段最佳的投资策略。

摩根资产管理环球市场策略师林雅慧认为，现在已进入升息循环，相对看好美国价值股与全球高息股的表现，而非投资等级债券与优质的新兴市场美元债，固定收益资产仍是优先选择。