台积电法说来了 陆行之看长线按讚

包括知名半导体分析师陆行之在内，各大机构半导体分析师都看好台积电第二季营收至少季增3％，2022年全年营收年增则维持在25～30％不变，陆行之认为，伺服器、车用、工业用相关应用需求仍相当强劲，PC、电视、智慧机转弱，整体而言，台积电法说应不会有太多惊喜。

海通国际证券电子研究主管蒲得宇指出，儘管不排除半导体产业景气高峰已过，但台积电市占率领先地位无可撼动，尤其是在先进的5与3奈米制程上，因此，台积电受产业下行影响将相对轻微。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿日前提出的各种情境分析中都显示，台积电先进制程市占将持续提升，尤其乐观情况更意味客户订单进一步往台积电集中，台积电有能力抵抗半导体循环疑虑。

另外，针对台积电股价波段失色，陆行之认为，台积电身为国际上各大ETF成分股，当投资人因市况不佳赎回时，台积电自然被卖超，其次，在升息环境中，一旦台积电现金殖利率不够有吸引力，也容易被寿险资金出脱。不过他也强调，这些都是短期原因，只要台积电维持先进制程竞争力，不断拿到最新产品的订单，2023年还是会有不错成长，目前已经被超卖。

整体而言，外资圈关心的台积电法说主要议题围绕在：产业库存情况与循环看法、需求续航力、俄乌衝突影响气体供应风险、台积电定价策略、设备交期、扩张进度与全年资本支出计画、3奈米制程投产计画、先进与成熟制程晶圆代工供需展望等面向。