巴菲特1致命错误？谢金河：CPI爆杀戮股神也逃不了

美国公布五月ＣＰＩ八．六％，ＰＰＩ十．八％，震惊了全球金融市场，原本正在进行的反弹立即反转向下，因为市场预期接下来联准会ＦＯＭＣ的议息大会可能一次升三码，全球金融市场再度陷入恐慌杀盘中。

为什么五月ＣＰＩ八．六％会对全球金融市场带来如此巨大杀伤力？原因是市场对五月的通膨降温充满期待，从美国ＣＰＩ的路径来看，去年八月衝上五．四％，十月跳上六．二％，到了十二月到了七％，元月七．五％，二月七．九％，然后是三月跳升到八．五％，四月略降至八．三％，市场都觉得五月ＣＰＩ至少会降到八．三％以下，如果五月ＣＰＩ降到八％左右，大家会对通膨降温带来一线希望，有利股市继续走上反弹之路。

五月ＣＰＩ为何重要？

五月的ＣＰＩ为什么重要？因为俄乌二月下旬开战，迄今进入一一二天，危机最大的月份是三月，因为北海油最高一度衝到一三九美元，粮食价格大涨，最紧绷的应该是三月。但战争陷入持久战后，很多原物料价格逐渐从高檔回落，例如，油价回在一二○美元上下，原来高涨的贵金属，包括一度飙升到十万美元的镍价回落到二五九二九美元，铝价从三六八○跌到二六二八美元，铜价从一○六八○跌回九四九四美元，粮食价格盘旋在高檔，但也逐渐回落。

照理说，五月ＣＰＩ应该逐渐回落，像中国五月ＣＰＩ已降为二．一％，ＰＰＩ是六．四％，中国严控物价，似乎把通膨压下，但美国似乎陷入恶性通膨的漩涡，影响最大的是民眾开车的汽油，加州最贵的汽油每一加仑最高达七．二九美元，大多数的州都在五美元以上。到美国旅游或消费的民眾都知道，过去开车自行加油，汽油很少超过二美元，如今在五美元以上，这影响大眾消费太大了。

油价难以回落，这是美国通膨难以降温的主因，也是美国景气最大的变数，这当中可能还涉及供应链的重组，当市场看到五月ＣＰＩ跑出一个八．六％的数字，市场立即做出最坏的反应，从六月八日起，美国道琼指数狂杀五个交易日，跌掉二九一五．七一，标普五○○指数跌了四二五．二九，道琼跌势最重的十日重挫八八○，十三日又大跌八七六．○五，连续两天出现逾八百点的重挫，几乎重击全球金融市场，这当中领先下跌的Nasdaq及费半指数大约出现三个交易日下跌，Nasdaq跌一三六六，费半指数也跌一二二．六四。

股神这回栽了跟头

美股大狂杀，把五月以来的反弹全部吃掉，各大指数都出现破底压力，例如道琼最低跌到三○一四四．二三，标普最低三七○五．六八，Nasdaq最低一○七三三．○四，费半指数最低跌到二六五八．四，在这样狂风暴雨的大跌势中，美国股市至少每天蒸发一兆美元以上，一些重量级个股单是这五个交易日，市值也都大缩水，例如Apple市值少二四二九亿美元，微软少二○五九亿美元，Google少一二四七．二亿美元，Amazon少一九○三．六亿美元，Tesla、Meta都少六○○亿美元以上。

这其中最显着的是股神巴菲特在第一季大加码，这回成了大输家，除了个人财富蒸发，波克夏Ａ股有三个交易日单日重挫一万美元以上，五月交易日跌了五六○○○．九美元，市值从七九二五．九四亿美元跌到六二二八．三九亿美元，这恐怕是巴菲特操作以来，很少见过市值狂跌的景象，最主要原因是苹果的股价大跌，波克夏最核心持股正是苹果，可见美国公布五月ＣＰＩ造成的杀戮有多么惨重。

不过这一轮美股的下挫既深且重，道琼到了三万点上下，已逐步到了一个扭转点，真正到六月升息，可能造成利空出尽的效果，股市仍有反弹机会，不过未来要面对升息、缩表的道路仍很艰难，股市要大好仍不容易，但股市总有一个法则，不会一直下跌，股价跌深就有保护力，这次先跌的中港股市相对就没有出现破底压力。

中国公布五月ＣＰＩ二．一％，ＰＰＩ六．四％，数字都比美国出色，中国严控ＣＰＩ，这个数字变化不大，但是没有严控的ＰＰＩ早在去年十月就衝到十三．五％，这回降到六．四％，已出现腰斩等级的下跌，也许与中国大力向俄罗斯买到相对低价的石油与天然气有关，反应在股市上，最早下跌的港股今年反而最有抵抗力，国企及恒生指数都出现反覆筑底的走势。

深沪股市相对抗跌

香港恒生指数在六月就跌到一八二三五．四八，国企指数也跌到六○五一．六二，这一个月来美股杀声震天，但国企指数现在在七三三六，恒生指数在二一○六七，距离底部大约有近两成的弹幅，最主要原因是香港是过去全球最弱势市场，二○二○年港股下跌三．四一％，去年跌十四．八％，已经连跌两年的香港股市逐渐出现抵抗力，主因是很多个股已经重挫七成、八成、九成了，像阿里从三○九．四跌到七一港元，这回弹升到一一六．三港元；腾讯最低跌到二九七，现在是四○六．八港元，已经弹升二五％以上，美团从一○三．五涨到二一一．六港元，已经反弹超过一倍了。其他如快手从五三．一五拉升到九○．二港元，哔哩哔哩从一四五．三拉升到二三八港元，弹幅也有六三％。（全文未完）

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