通膨期间表现优异 可观察基础建设

野村全球基础建设大未来基金经理人高君逸表示，通膨问题不容忽视且为全球央行棘手任务，然而，绝大多数基础建设资产具有市场垄断特性，意味着需求弹性较低，企业比较容易将通膨透过提高费率的方式转嫁给客户；此外，欧美受政策扶持的基础设施，如水力、能源、电网及收费公路等，通常允许费率随着通膨上升而提高，这类标的除了维持毛利率的能力良好外，通膨压力反而易于转化为毛利率上修助力。因此，在通膨高涨期间，基础建设类股通常能有优于大盘的表现。

基础建设企业拥有强大的自由现金流量，也是优势之一。高君逸指出，快速升息压缩企业未来的自由现金流量价值，对于成长股而言较不利，能够立即创造自由现金流量的企业较受市场青睐。此外，相对于全球股市，基础建设指数股价净值比仍折价26％，评价面极具吸引力，可说是物美价廉的好选择。

联邦投信行销企划处副总陈慧蓉表示，为重振疫后经济，各国政府积极将基础建设列为政策加码重点，投资机会也随之浮现，投资人可留意布局机会。值得注意的是，全球基础建设类股目前平均股利率约3.53％，明显高于全球股市平均约2.24％、美股约1.7％，基建类股的高股利率和规律的股利收益不只满足投资人领息偏好，长期纳入资产配置核心部位，同时参与股价成长及息收，有望稳定整体报酬表现。