台积电能碰？苹概股有救？5大QA一次看

台股大盘今年高低差逾4,600点，短短3周，从万六失守，到万五、万四保卫战，投资人都想问，底部到了吗？危机入市，下半年该买什么？

Q1：台积电450元以下，该赶紧逢低进场还是再等等？

台积电今年营收前2季仍在创高，但股价从年初以来，却已反向跌逾3成，超过200元，护国神山怎么了？

内、外资法人报告皆显示，他们认为台积电仍深具长线投资价值。华南永昌投顾董事长储祥生就表示，台股这波修正下来，若投资人是持有台积电，套在500元，「早晚都要解套，」要适时停损的是，体质不佳、单纯因大资金潮而股价走扬的股票。

影响台积电股价的除了基本面，更关键的是匯率。

身为国内最重要的权值股，据证交所统计，台积电市值占大盘比率高达27％。群益投顾董事长蔡明彦分析，大型股先看外匯市场，因台积电是眾多海外ETF持有的重要标的，当美国联准会升息、美元走强，资金要回到美国时，就会出现被动式卖压。

在基本面上，调研机构TrendForce预期，因消费性电子陷入库存调整，IC设计厂下修投片量，下半年晶圆代工厂的稼动率也将滑落，首当其衝的是8吋厂，稼动率将从原本接近满载调整到90％至95％，其次是12吋晶圆的成熟制程，而7奈米以下的先进制程，则因高效运算相关需求强劲，将维持近乎满载。

台积电因其营收占比中，先进制程比率高，这一类产品投片到产出至少相隔4个月以上，法人认为，关注焦点应展望明年。

操作上，若是长线投资人，台积电4字头价位，已具中长期投资价值，可以分批买进；从外匯角度出发，下半年若通膨趋势放缓，新台币止稳向上走升，届时也可伺机介入台积电。

Q2：iPhone14秋季亮相，能救苹概股、消费性电子？

中系手机业者小米、OPPO、Vivo今年以来深陷库存风暴，且在高通膨时代，品牌力、客户群结构不如苹果的Android阵营，对终端买气掌握度更低。预计秋季将发表的iPhone14系列，将成为今年智慧型手机「全村的希望」。

从6月营收来看，光学镜头厂大立光、玉晶光已开始受苹果光加持，包含PCB等上游供应商，已开始小量出货；8、9月下游组装厂将接棒，一间年营收逾百亿的苹果供应链高层透露，美系客户首波备货量与去年相当，并未受到通膨影响，但关键仍在发表后第一周的预购买气。

法人预期，iPhone14 Pro系列将告别先前令消费者诟病的萤幕上方「浏海」设计，改为惊嘆号缺口；且主镜头将从现行的1千2百万画素升级到4千8百万画素，并配备更大容量的记忆体。外观、规格有感升级，将成为吸引旧果粉换机、新果粉入坑的利器。

统一投顾董事长黎方国认为，苹果在库存管理表现出色，iPhone新机也有规格提升题材，苹概股很有机会在下半年上演旺季行情。

蔡明彦也看好苹果供应链可交出季节性的业绩成长，且苹果在通膨时，受到的资金排挤效应较小，可留意苹概股中本益比评价偏低的股票。

不过，虽有旺季效应加持，大方向看好，但操作上仍要记得，季节性股票循环明显，别和股票谈恋爱。

Q3：特斯拉股价3个月跌35％，电动车概念股还能买？

响应环境永续，各国纷纷订出禁燃油车的政策目标与时间表，且电动车因基期低，在新车市场的渗透率成长空间很大，依然处在高速成长期。

根据国际能源总署（IEA）5月发布的最新《全球电动汽车展望》，今年第一季全球电动车（包含纯电动车与油电混合车）销售量，较去年同期成长75％，达2百万辆。

一位车用营收占比近4成的导线架业者高层强调，虽然4、5月受中国封城影响出货，但目前客户都是要求加速出货中，未受通膨影响。

统一投顾投资研究部协理郑高辑指出，汽车电子化与自驾车技术，显着带动车用半导体的用量与产业规模。已切入关键客户供应体系的公司，单一产品线营收成长率普遍是双位数或翻倍，显示电动车前景夯，不过短期受国际铜价下跌的影响，可以看到与铜相关的导线架业者，正面临资本市场的评价修正。

另一方面，虽电动车是大势所趋，但是在核心关键零组件，如电池与功率半导体中，技术难度高、单价高的IGBT（绝缘栅双极电晶体）上，台厂起步晚，因此这块大饼能吃到多少？能否真正把电动车从「题材」转换成真实的「获利数字」，是观察重点。

Q4：熊市保守布局，哪些族群有稳定需求和获利？

瑞士宝盛银行报告指出，在市场波动性、经济放缓的不确定性上升时，应提高防御型股票比重，此类企业所提供的产品或服务，有更稳定的需求支撑，不会随着经济波动改变，故享有更好的现金流、稳定获利，有能力维持较高的配息率。

野村投信认为，当前的货币政策不利经济成长，将影响企业获利，因此有更多资金流入相对安全的防御型股票。投资首重「必要消费」的公司，并搭配投资长线趋势看佳的获利成长股。

以台股第二季来看，以往被视为是次族群的工业电脑（IPC）厂，逆势上涨。分析师认为，正是因为此族群，吻合上述2投资心法。疫情爆发与缺工问题，加速企业数位转型与导入自动化生产，相关资本支出使其受惠，具备长线趋势；此外，IPC的终端客户多属企业体而非个人消费者，通膨敏感性低，加上缺料状况改善，出货转顺，因此受到资金簇拥。

第一金投顾董事长陈奕光认为，航太、生技医疗、绿能等领域，也具备类似IPC族群之特性，是下半年可布局的重点类股，其中绿能又分成节能、创能、储能，可做选股方向。

但分析师也提醒，布局上述族群时，尽量选龙头股，因为当市场情绪稳定后，部分资金将重返传统主流族群，机构法人倾向优先降低次族群内中小型股的持股。

整体来说，在硬体领域，远离消费性电子产品是第一指南；另一方面，随人们逐渐习惯疫后新常态，旅游、航空等服务类企业，也将受惠消费支出重心移转而迎来成长。

Q5：台股底部到了吗？下半年何时是进场时机？

经歷台股半年内逾4千点的重挫，被套牢的投资人不少，所幸歷史经验告诉我们，熊市维持的时间比牛市来得短上许多。

为了避免把「熊市反弹，当成牛市操作」，接下来在技术面有三大指标，可协助判断底部讯号，值得投资人留意。

第一，融资余额，当出现融资多杀多的卖压时，往往是底部出现的前兆；第二，利空不跌，搭配非当冲量的交易量承接；第三，传统主流族群出现。

储祥生认为，台股跟美国科技股连动明显，费城半导体指数、那斯达克综合指数何时反攻才是关键，可追踪半导体设备3巨头：应用材料、艾司摩尔、科林研发，以及与台积电合作甚深的客户苹果、辉达（Nvidia）、超微（AMD）等公司，「当美股开始反弹，台股就会跟上。」

他提醒，大盘已拉回3年至5年线，要伺机买好股，避免未来「整个大盘翻上去，你手上都没有。」

黎方国则表示，目前第三季是保守看待，但对第四季展望乐观，认为会有一波2千点以上的波段行情可以参与，判断依据是，届时美国通膨将获得控制、欧洲会赶在冬季前，加速处理能源相关问题、俄乌战争可能暂时降低对抗强度、各产业供应链也有更长的时间做库存消化。