书摘精选》吴淡如观点：是长通膨还是短通膨？

疫情之初，曾有学者寄望这波通膨只是短期现象，美国财政部长叶伦和诺贝尔经济学奖得主经济学家克鲁曼教授，也曾经认为通膨只是短期现象，不会造成太大灾难，等疫情过去就能顺利过去。作家吴淡如在新书《人生实用商学院：富有是一种选择》强调，有些现象确实是短期的。比如说机票价格上涨，部分是因为疫情导致供需不稳定，长期而言自然会恢復平稳；还有能源价格的确因为俄罗斯与乌克兰的战争而拔高。我也同意疫情过后，失业率应该会慢慢降低，产业会渐渐復原回到正常水准，人们不再因为杜绝传染而被闭锁，生活能恢復过去的样貌。

但是，通膨不会过去！人类歷史上几乎没有「物价忽然变低」的状况，除非一个国家的币值大增值！我们要有长期面对通膨的准备，甚至风险会愈来愈大。事实上我们这几十年来已发现，手中100元的购买力已经缩小了许多，而未来同样货币购买力的消失会更加明显。

疫情所造成的运费上升可能会回落，但是大发钞票所造成的货币太多、商品太少的失衡，却很难在短期内改善。中央银行是国家货币政策与物价通膨的把关者。过去，各大国中央银行为了稳定物价，致力于维持每年的通膨平稳，也就是物价上涨的幅度在2%。为了拯救金融风暴，十多年前美国中央银行，也就是联准会（Fed）祭出「量化宽松」政策，除了透过购买债券释出货币，也把利率慢慢降到最低点。Fed 的逻辑在于：如果要国泰民安，那么就要让人民充分就业；要追求充分就业，就要让新公司更容易借到钱，才能提供就业机会。

而当利率维持低檔，市场资金充沛，自然会造成钱太多的状况。而多数原物料资源有限，既然商品太少，必然是价高者得，因此市场会涌入资金去抢买商品，价格上涨也是必然。吴淡如提醒，而且愈大的国家，资金实力愈大，货币国际影响力也愈广，以美国来说，大印钞及低利率所引发的资金浪潮不只影响国内市场，还会将通膨像海啸一样卷到其他国家。这两年来像是从拉丁美洲阿根廷，到中东的土耳其，物价都有两位数的涨幅。通膨，会是全世界共同面对的难题。

而通膨容易降温吗？也许会降温，不会再涨那么多，但已经涨上去的价格，是不会跌回原位的。请问你一个简单的问题：你家巷口的滷肉饭涨价后，曾经降过价吗？相信答案大概都是否定的。

从财富的角度，当然有人能靠通膨致富，但大多数人会因为通膨而变穷。为了避免财产被通膨侵蚀，资金大量挹注资产市场，资产价格也水涨船高，原本拥有房地产与有价证券的人会更富有，而穷人则得承受薪资冻涨、物价却上扬的压力，可能连明天吃饭的钱都没有。经济学大师傅利曼说：通膨会让社会分裂成「赢家」和「输家」，贫富更加悬殊。特别是没有资产，手上只有一些定存甚至现金活储的人，虽然看起来10万元还是10万元，但因为通膨，实质购买力已经被偷走了。

(本文摘自《人生实用商学院：富有是一种选择 》/时报出版)

【内容简介】

通膨酷斯拉降临，投资逻辑大翻转。你的理财计划让你心安吗？相信你可以比自己想像中更富裕！

别人理财是为未来铺路，为何我们理财总是一步错，步步错？不知道原因，当心财富愈理愈乱！

这是一本以「行动」为核心的理财书，在通膨高涨的大环境下，物价飙升侵蚀现金与存款的价值，个人如果还是满手现金，缺乏资产，在趋势大浪下恐怕不够稳固。唯有坚持不懈，直接迎战，不论是累积资产，或是创业打造事业，行动已经是必然过程。

但你的理财是谋定而后动，还是「心动不如马上行动」吗？许多理财错误行为，正是因为只凭心动而轻率行动或不作为。例如等待房价「够低」才要买？寧愿摊平也要把赔钱货留在手上，却轻易卖掉赚钱的股票？过度高估投资报酬率，借钱买股反而两头空？

什么才是行动成功的关键？是知识、机运还是资本？这些要素虽然有帮助，但不一定是我们可选择与掌握的；唯有坚持，是你可以选择，可以靠自己掌握，同时也是理财行动的成败关键。

◆股神巴菲特说，在高通膨时代，最佳的投资策略就是精进自身技能，因为这是通膨无法带走的。

◆延续《人生实用商学院：谁偷了你的钱？》叙事架构，介绍实用且切身相关的理财观念，告诉你商学院训练如何理解每项理财决策背后的行为科学。

◆知己知彼，才能在理财路上做出理性的决策。但过去理财书籍内容多着重产品介绍，较少介绍行为背后的心态，让自己成为理财路上最大的帮手，而不是阻碍。

【作者简介】

吴淡如

臺大法律系学士、臺大中文研究所、臺大EMBA丶上海中欧国际工商学院硕士、岳麓书院歷史学博士与上海交通大学中欧国际工商学院（瑞士分校）商学博士班就读中。

右脑是文青构思故事，左脑是商人分析经济局势，同时也是一位实战派。经营餐厅、民宿、房地产租赁公司与电商平台。人生至今秉持一件事情，持续学习，就连2020年年底才成立的吴淡如人生实用商学院( Podcast) 至今坚持每日更新，不只让听眾成长，更重要的是让自己成长。如今已经成为臺湾排行榜前五名的Podcast节目，在臺湾下载量超过2亿。