《半导体》联咏法说3情境 外资喊价剩「1」字头

联咏将在8月5日举办法说会，恐无法幸免于DDI低迷，联咏除了将面临DDI砍单状况外，产品组走弱趋势也将扩及SoC(系统单晶片)，将让联咏今年下半年价格、毛利率持续有压。

联咏第二季营收314.61亿元，季减少13.84%、年减少7.77%；税后纯益84.87亿元，季减少23.79%，年减少13.28%；每股税后纯益 13.95元。单季毛利率47.62%，季减少3.11 个百分点，年减少2.71个百分点，单季营益率31.74%，季减少4.63个百分点，年减少 3.42个百分点。

美系外资也释出联咏法说的3种情境，情境一，第三季营收持平或是小幅季减7%、毛利率48%，机率为15%，股价预期可能上涨10%反映，股价最高可能来到278元。情境二，第三季营收季减7~13%、毛利率45%，机率为55%，股价预期将回檔5%，相对应股价或来到258元。情境三，第三季营收季减逾13%、毛利率42%，机率为30%，股价预期将修正5~10%，股价最低可能下探245元。

美系外资进一步分析，若以最坏的情况来看，因价格、晶圆成本还需要1到2季度反映，联咏毛利率将逐季下滑，短线会维持在30% 的左右的高位，但在大陆竞争者崛起下，长期恐拚守30%大关，甚至下探更低，故维持维持减码评等，目标价174元。