《基金》高利率环境 投资级公司债ETF两头赚

国泰投资级公司债ETF(00725B)基金经理人林盈华表示，过去一段时间全球都在升息，对债券价格有所压抑，本次会议Fed升息2码，相较前几次的激烈升息，似乎有逐渐放缓的迹象，对债券价格将有所激励。过去经验显示，美债殖利率倾向持续走升至联准会升息末段，因此预计2023上半年以前美债殖利率仍有上行空间，但后续则随通膨与景气走弱、Fed结束升息循环而回落。以长期投资角度来看，目前金融市场正在歷经较长时间的高利率环境，因此过去市场重股轻债的习性可能会出现结构性改变，而资产配置是投资人长期投资胜出的关键，债券资产会是目前不可或缺的投资配置。

回顾歷史资料，自2000年以来，当升息进入尾声时，债券收益率会出现逐渐下行的现象，此时债券价格也有所回弹，如今升息步调趋缓，建议投资人可把握升息末段时机，参与未来债券价格回弹的资本利得空间。林盈华分析，随通膨见顶与升息循环进入尾声，后续若美债利率下行，长天期债券价格受惠幅度高，且长期配置所得的票息收益率相对高。由于明年景气走向仍具不确定性，故建议投资人可关注高评级债券，如对于景气下行抵御能力较强的投资等级债。根据S&P Global报告指出，过去10年投资等级债违约机率仅0.01%，过去40年来长期平均违约率仅0.09%，且投资等级债鲜少直接违约，平均违约率远低于非投资等级债，自2020年疫情爆发至今，投资等级债券未出现任何违约，显示景气下行风险的影响有限。