《热门族群》3迹象露復甦曙光 外资升评ABF载板三雄

亚系外资出具报告表示，由于认为载板产业仍存在与整体技术需求相关的周期性，在1年前便对台湾ABF载板产业转趋谨慎看待。最新的2023年首季财报结果显示，此次周期性低迷比预期更糟，毛利率平均下降6个百分点，其中景硕几近损平。

如今，ABF载板三雄表示稼动率不足、平均售价存在进一步下跌风险，亚系外资认为投资者的预期已变得极低。不过，儘管营运前景黯淡，但外资认为现在看到已看到3个迹象，显示产业应会在第二季落底，可能成为ABF载板三雄股价的正向催化剂。

亚系外资看到的3个迹象，包括：一、产业稼动率在第二季触底、平均达约63％，在主要客户推出新产品需求增加带动下，第三季可望提升至约70％。二、市场对获利预期共识下修。三、调整公司长期扩产计画。

为反应因产业去化库存导致稼动率低于预期，以及售价导致近期获利低于预期，亚系外资将ABF载板三雄今明2年获利平均调降49％、30％。不过，若如预期在第二季触底，包括6、7月营收持续改善，美系PC/NB大厂对下半年展望转佳等，应有助于推动股价反弹。

亚系外资认为周期性触底迹象是股价催化剂，投资者不应只关注获利下滑。鉴于产品组合较佳，将欣兴自「持有」调升至「买进」，目标价自124元调升至203元，景硕及南电自「减码」调升至「持有」，景硕目标价自90元调升至125元、南电目标价自120元调升至283元。