《电周边》华硕Q3伺服器业务倍增占比20% 记忆体缺货涨价不影响营运

华硕第三季税后盈余105.56亿元，季增率8%，年减16%，EPS为14.2元。第三季营业利益84.29亿元，季增41%；单季毛利率为12.9%，营益率4.4%则季增约1个百分点。累计前三季，华硕EPS达44.62元，年增逾一成。

第四季一向是华硕传统淡季，管理层对今年第四营运表现说明，今年与往年情况不同在于第二季以来受关税及总体经济不确定性影响，造成出货状态错置，出现提前拉货出货情况，将影响第四季的拉货信心。加上电竞平台在上半年已启动新产品周期，AI PC换机潮明年上半年才启动，所以第四季是产品转换期。华硕推估PC业务可能季减10%至15%较过往年度持平；零组件暨伺服器季减5%至10%，但年增40%至50%。

值得注意的是第三季伺服器业务实现100%年增，华硕表示，公司是第一波推出B300及GB300的厂商之一，也已取得重级量伺服器订单。华硕共同执行长许先越指出，AI伺服器营收占比先前推估10%至15%，由于AI市场热，第三季华硕AI伺服器年增100%，且AI伺服器占营收比重提升至20%，大家关注B300及GB300已于9月开始出给客户，且出货顺利，内部对AI伺服器业务设定高目标，将会积极经营。

法人关注记忆体缺货涨价的影响，华硕共同执行长胡书宾说明，上半年就留意到此一趋势，发现DRAM供应趋紧价格上涨，华硕很早就开始拉长库存周期。他说，至第三季底，零组件库存有2个月库存，通路端成品库存也接近2个月，所以共计有4个月库存因应，记忆体缺货涨价对华硕第四季营运影响非常有限。

胡书宾说，针对记忆体的供需，后续会跟供应商紧密合作灵活因应，进一步提高库存，通路端则须考量成本、通路伙伴、消费者需求，这方面华硕会调整产品组合，或者在适度情况下考虑调整产品价格。

华硕管理层强调，第三季营益率提前回到设定的4-5%设定的目标，在度过关税与匯率的短期影响后，华硕会以每年度4%至5%的营益率做为合理的营运目标。