需求急煞 CCL：八月下旬回溫

5G時代來臨，基礎環境建設需求旺盛，去年下半年來基地台拉貨動能強勁，帶動銅箔基板廠（CCL）業績表現亮眼，不過受到中美貿易戰的影響，陸系電信設備商更改PCB設計，拉貨暫緩導致部份CCL業者7月營收呈現月衰退。

不過法人指出，高頻高速網路時代，全球資料流量大幅成長，網路服務營運商及電信商升級設備需求是長遠趨勢，網通、5G基地台、伺服器、資料中心等產品後市需求依舊看漲，雖然短期基地台放緩，但不影響長線需求趨勢，預期最快8月下旬有望逐步回溫，對於相關供應鏈下半年業績仍是正向看待。

聯茂（6213）7月營收21.19億元、月減16.5％、略優於去年同期，累計前7月營收達152.1億元、年增13.8％，為歷史同期新高。聯茂表示，上半年營運成長動能主要來自基地台、伺服器需求以及產品組合好，不過第三季先前就已預告基地台需求會暫緩，主要是受中美貿易摩擦影響，客戶端PCB產品設計改變，包括原物料、晶片取得、認證等要花一些時間，所以短期需求稍弱，不過預期8月下旬就回逐漸復甦。

展望第三季各產品線狀況，聯茂認為，伺服器將延續第二季的態勢，第三季需求保持在高檔；伺服器短線稍弱，8、9月會回溫，且下半年歐洲客戶需求也會起來；車用因為全球車市低迷、基期較低，目前看來有回溫；宅經濟、電競相關產品，還有繪圖卡第三季需求仍然不錯。

台燿（6274）7月營收15.43億元、月減5.15％、年減0.53％，短期受基地台拉貨影響，單月營收呈現年月雙減，不過累計前七月營收112.7億元、年增15.2％，仍為歷年同期新高。法人表示，雖然市場憂心短期中系基地台客戶改變產品設計、需求放緩，但看好台燿為歐系基地台主要供應商，加上數據通訊（Datacom）的資料中心交換器、伺服器需求穩健，以及HDI產品進入傳統旺季，預期該公司回檔幅度有限，中長期仍是正向發展。

台光電（2383）受惠消費性電子產品拉貨旺季來臨，7月營收保持月成長，22.7億元、月增11％，不過比去年同期略減1.32％，累計前七月營收達145億元、年增7.97％，同樣創下同期新高。台光電表示，基礎建設網通類產品需求強，以及平板、筆電帶動HDI無鹵素環保材料等高階產品貢獻提升。展望後續，隨著新產能開出，新5G產品的應用擴展及出貨持續放量，台光電對於今年業績展望審慎樂觀看待。

法人預估，看好台光電今年在高頻高速網通相關高階材料出貨成長，以及台光電在智慧型手機用機材的高市占率，除了美系客戶之外，韓系、陸系也都有新產品準備推出，整體來看，消費性產品拉貨旺季加上網通產品的高成長，台光電第三季營運可望挑戰新高。