地緣緊張、通膨疑慮 布局商品原物料因應

投信法人表示，因應地緣緊張情勢及可能帶來的通膨疑慮，建議可配置商品原物料部位對沖後市不確定風險。

從資金流向觀察，據統計，上周大宗商品ETF吸引逾45億美元資金流入，是平時一個月的資金量，也比同期間股票、債券ETF流入的38、23億美元還高。此外，俄烏戰爭與油商退出俄國與可能制裁措施，刺激原油價格大漲。

復華全球原物料基金經理人胡家菱表示，石油輸出國組織與盟國（OPEC+）3月會議仍未大幅增產，預期上半年原油供需將維持緊張態勢，原油價格將在百美元以上高檔區間震盪，有利能源股表現。

各國陸續祭出經濟制裁，也推升了工業金屬價格出現狂飆。供給受限，再加上各國在疫情趨緩後復工帶動工業金屬需求回升，目前看好因新能源題材帶動需求增量的銅、稀土、鋰。

鋒裕匯理投信表示，面對通膨延燒，可留意的投資策略之一即與通膨具連動特質、具較高股利率的實質資產產業，例如基礎建設、原物料等，進而掌握通膨時代的優勢價值。

實質資產除了受惠通膨趨勢，亦具備相對較高的股利率。在當前動盪的環境中，地緣政治風險推動了商品價格高漲和高通膨壓力，而實質資產近期表現證實了擁有相對抗跌的實力。景順投信建議，投資人可透過實質資產基金來追求在通膨環境下的領先表現。

根據統計，實質資產在21世紀後的四段物價上升期間，包括2004年1月1日至2004年12月31日、2006年1月1日至2007年12月31日、2010年1月1日至2011年12月31日和2016年1月1日至2017年12月31日，平均報酬率皆優於全球股票與全球債券，實質資產平均表現超越全球股票達510個基本點、超越全球債券更達1,240個基本點，報酬率確實優於股票與債券，使得實質資產能成為在通膨環境下的投資避險利器。

元大實質多重資產研究團隊表示，現階段能源股具有雙重避險的功能，能夠同時應對高通膨和地緣政治風險，而且評價面相對低廉。