匯率期貨暨選擇權趨勢專欄－十九大前維穩是基調 人民幣大貶不易

另外，財新製造業與服務業PMI皆連3個月攀升，顯示國內經濟前景持續改善，而上周五的進出口數據透露出貿易順差金額下滑，出口年增率創6個月低，主要是對歐、美、日出口降溫，是否是因為成熟國家景氣趨緩，或是人民幣大幅升值抑制出口成長，需要時間再做進一步觀察。

至於人民幣部分，於5月中開啟升值態勢，同一時間陸股也沉浸在牛市的氛圍，在大陸官方為避免股市重現泡沫，力行監管，保持慢牛基調，輔以經濟穩定成長下，陸股對於因美元弱勢而流入亞洲的熱錢，仍有一定的吸引力，人民幣貶值預期自然消退，伴隨著即將到來的十九大，除了各方面維穩外，拉抬習近平、李克強聲勢也是必要工作之一，因此若9月FOMC會議未有意外發展，人民幣將易升難貶。

從技術面來觀察，人民幣自5月以來漲勢凌厲，升值幅度在5％上下，於世界主要貨幣中屬前段班，雖然本周日線出現近似晨星的K棒型態，不過各期均線仍然維持空頭排列，且若聯準會年底前升息機率仍低的狀況未改變下，要扭轉目前趨勢大幅貶值機會不大，建議投資人可選擇期交所推出的美元兌人民幣期貨（RHF）參與行情，以逢高遇壓偏空操作的方式布局。（日盛期貨提供 涂憶君整理）