人币资产走俏 外资热捧台冷漠

近期人民币匯率持续升值，加上美国为首的西方国家祭出货币无限宽松、零利率等政策，让人民币成为更加抢手的避险资产。

但看到全球外资机构与资金纷纷进驻大陆市场，让人民币资产吸引力走俏之际，台湾对人民币资产的态度却未必有同样热情。

以日前公布的10月底台湾银行业承作人民币存款表现为例，虽然整体人民币存款余额稍微回升至2353.67亿元，但从散户表现指标的国银外匯指定银行（DBU）来看，即便面对近期人民币利率、匯率回弹，台湾投资人对人民币的热情仍旧处于消退现象，以致DBU存款降至2063.44亿元的6年8个月新低。

新台币匯率 表现不差

实际盘点台湾各家银行的人民币优存利率来看，近日的长天期利率如6个月、9个月期都出现调高，尤其是6个月定存利率，从9月不到2%调升至2.2%；同时，中行台北分行给参加行转存的利率与9月底相比也有调升趋势，各天期利率涨幅约在0.16至0.33个百分点之间。

但为何人民币存款规模近几月仍不见起色？除央行官员分析个人户减少原因主要是转到其他的投资标的或其他币别，也有金融业主管指出，新台币本身的匯率升值表现也不差，加上有些投资人对人民币定存是放长线，因此随着人民币近期的升值也带出一波获利了结的退场潮。

与台湾市场的冷淡相比，外资对于人民币资产充满热情，除抢购大陆债券外，分析人士认为，随着外国投资者增持大陆在岸资产，人民币作为国际储备货币的前景可能大大增强，加上如美国的政治风险、疫情危机及降息都对美元造成压力，全球投资人将增持大陆资产作为美国资产的替代。

人币利率高 外资青睐

根据调研显示，各国储备货币经理还将10年期人民币资产配置目标增至5%，比1年前提高近1个百分点；即便人民币近期在岸、离岸匯率双双走升，但也未见中国人民银行（大陆央行）干预压低人民币。大陆专家也预测2020年最后2个月的人民币匯率将在6.60至6.80之间波动。

外资拥抱人民币的原因，包括美国等大型经济体实行零利率甚至负利率；大陆防疫成功、经济较快復甦；大陆选择更依靠财政手段和保持相对高的利率政策因应经济低迷等，都增加人民币资产的国际吸引力。

人口老龄化 人币隐忧

举例来说，大陆10年期政府债券约可让投资者获取3.1%的投资报酬率，反观美国财政部同类债券收益已不到0.8%。再统计到10月底止，中债登表示，外资已连续第23个月增持人民币债券，并为境外机构托管债券面额达2兆6826.76亿元、月增3.3%、年增率48.53%。

滙丰银行新兴市场和外匯研究部主管保罗‧麦克尔更表示，过去几年间，很多投资者对人民币非常谨慎，但今年这种想法彻底翻转。

而人行今年8月也在报告中承诺「境外投资者配置人民币资产将进一步便利」，明确表明鼓励资本流入，同时指出各国央行和货币当局持有人民币储备资产的意愿有望进一步上升。

中银证券全球首席经济学家管涛则说，通过债券市场和股市的开放，大陆境外持有人民币资产的规模明显增长，尤其近期在全球金融动盪情况下，海外投资者仍在稳步增加人民币的金融资产配置。

但在一片看好声中要提到隐忧的话，易方达基金副总裁、固定收益投资总监胡剑认为，大陆长期面临的最大挑战就是人口老龄化问题，从国际经验看，随着人口老龄化加剧，通常该国货币的匯率会走弱；因此，对大陆来说，人民币资产的长期吸引力取决于大陆能否利用自身优势克服人口老化带来的经济结构衝击。