看旺基本面 钱进美股、美高收

资金前进美国，除了美股之外美国的扩张步伐虽因供应链问题而小幅放慢，但美国经济基本面依然强劲。法人持续看好美国资产，除了美股之外，也同样看好美高收益债。

美国联准会（Fed）自11月中起正式开始缩减购债，虽然主席鲍尔表示可能加快缩减每月购债规模，但强调加快缩减购债不应被视为即将升息的讯号。富达投信认为，在美国经济持续增长、企业获利状况仍佳，加上升息时程尚远之下，对美国高收益债仍具备相当的基本面支撑。

美国股市持续在高檔盘旋，本益比位于相对歷史高点，未来市场波动也可能上升，即使不少法人持续看好美股后市，但若担心美高檔投资人，富达投信表示，具有配息机制的美国高收益债是投资人新选择。

根据晨星（Morningstar）、美银证券的资料显示、截至10月低为止，近五年ICE美银美国高收益债券指数的波动率为7.46％，是美股S&P500（15.2％）的一半，不难看出美国高收益债波动远比美股低很多。

富达投信表示，虽然美国高收益债的利差回到新冠疫情前的水准，但不论是企业获利、债信品质与持续下降的违约率等面向，皆支撑美国高收益债目前的评价。

儘管升息期间市场都不看好长债后市，包括政府债、公债，甚至投资等级债都可能承压，但有法人对投资等级债有不同看法，M&G投资认为，一旦各国开始启动升息循环，所有金融商品波动度将加剧，投资等级债波动度低，可望成为抵御市场变数的重要标的。

根据Lipper资料统计，截至今年10月底，各类型资产近五年平均波动度，以投资等级债指数最低，仅有6.39％，比美国高收益债券指数的7.4％和新兴美元债券指数的8.5％更低；至于股票市场波动度包括新兴市场股票指数、S&P500指数，及世界股票指数近五年波动度皆超过14％。

M&G收益优化基金研究团队也表示，虽然近期经济增长速度不如先前快速，但是全球总体经济仍持续蓬勃发展，各国央行对升息态度立场更加明确，看好金融产业获利与前景。