商品期货趋势专栏－美元指数看升 将不利黄金走势

美国10年期实质利率由前一天-0.7％，下降至-0.79％，10年通膨预期则由前一日2.48％升高至2.56％，实质利率下滑及美元指数走低推升金价走扬，COMEX 2月分黄金期货站回每盎司1,800美元以上。

世界黄金协会数据显示，2021年12月份全球黄金ETF净流出6.4吨，持续呈现净流出，2021年全年黄金ETF净流出173吨，全年持有黄金量降幅约5％；在区域上，黄金净流出主要由北美基金主导，北美ETF基金2021年净流出近200吨，欧洲ETF则在下半年转为净流入下，全年小增0.7吨，亚洲ETF基金则增持25.4吨。

此外，CFTC数据观察，截至1月4日为止，以投机为目的的管理基金持有净多单79,508口，净多单较上周减少4,155口，终止连续两周增加的态势，但自2021年11月中持有净多单高点14万2,385口，整体多单持仓水位已大幅下滑，并维持下降趋势不变，筹码面疲弱。

国泰期货证期顾问部分析师吴品杉表示，上周公布的2021年12月FOMC会议纪要中显示，联准会将加快缩减购债（Taper）速度，量化宽松（QE）将在3月提早结束，而2022年预估升息幅度约在3码，缩表则可能在升息后开始进行。

市场不利于金价的消息环绕，但金价仍维持在1,800美元上下30美元间狭幅震盪，推测主要原因在于股票市场波动加大，资金转向黄金对风险对冲。目前黄金仍维持在1,750～1,850元区间横盘，走势持续压缩中，1月25～26日将举行1月FOMC会议，预计市场短线对冲风险需求有机会推升黄金至区间上缘，但联准会货币正常化步调持续，美元指数看升以及实质利率回升，将不利于长线黄金走势下，操作上建议可採逢高偏空操作为主。（国泰期货提供，李娟萍整理）