陆港观盘－陆股加速落底 静待反弹行情

仔细研究中国的政策底、市场底、经济底三面向，无论是国务院总理李克强「两会」（人大、政协会议）中提到「加大稳健的货币市场的实施力道」谈话，再加上1、2月的消费支出、投资和工业产出超出预期，只要外部风险因素消除、外资回补力道的拉抬，陆股就可看到隧道终端的曙光。

儘管短期内面临俄乌衝突、中美关系紧张等外部压力，且战线延长导致市场风险偏好改变，以及原物料快速上涨，令市场担忧2022年全球经济成长，接下来，4月份即将发生的政治局会议，也会是市场上另一待确认的变因。

但无论是通膨、疫情防控、俄乌衝突、中美中概股监管进展，儘管有上述的不确定因素存在，笔者仍认为现在是进场布局陆股的好时机。

因为，俄乌衝突造成的影响，目前应定调为非经济因素的系统性风险，不一定要等到事件告一段落，全球经济才会復甦；只要不确定性因素充分释放，陆股的反弹可期，不排除会重现2019年的行情，当时中国政府宣布去杠杆告一段落，接下来要刺激经济，激励陆股大涨。

而现阶段中国官方也陆续释出经济上的利多以刺激经济，因此我们认为，在政策面的支持下，已打底的陆股中长期投资价值浮现。

进一步分析陆股的投资价值，目前估值位于五年低位，过去五年，仅16％时间位于目前水准的中国股市，仍是最具长期投资价值的市场之一。由于目前处于风险释放的中段，市场加速赶底，汰弱留强，追求长期投资价值，将是现阶段的投资重心。

产业配置策略上，许多个股的中长期投资价值已经浮现，特别是政策扶植以及具备前景的产业，都可作为投资主轴，未来市场看好：一、新能源领域：俄乌衝突后各国加快新能源替代步伐，储能、太阳能、锂电。二、数位经济领域：可望接替中国「双碳」的顶层产业框架，AI、资料中心、半导体。三、核心消费领域：开门红确定的白酒、周期即将见底的猪，疫情在动态清零的政策下，中国也可能愈发倾向世界各国的趋势：与病毒共存，届时市场预期中国国内旅游也有望逐步开放。

值得留意的是，每三年重现一次的猪价周期，距离上一次猪价大涨的2019年已接近期末尾声，近期待猪价落底之后，有机会重现过往行情，值得留意。同时，猪价周期亦可作为观察消费产业的先行指标。

此外，歷史经验显示，作为抗通膨工具的黄金在升息循环期间表现不俗，因此近期中国黄金相关产业也相当值得关注。

总结来看，陆股有基期及转型带动经济先下后上的支撑，再加上政策利多，待外部风险等不确定因素消化完毕，陆股行情可期，看好双碳产业、工业、科技及消费类股，建议投资人利用定期定额或分批进场，达到中长期的稳健投资布局。