以短支长 企业转发商业本票省息

金融圈人士直言，除非预期未来数年央行都会持续升息，整个市场利率会比目前多出200、300点，否则若央行升息力道不显着，这种「以短支长」的融资方式将会继续大行其道。

此外，以联贷或自贷的方式，向银行业取得放款，也相当程度取代了上半年原有的公司债发行需求。

金融圈人士指出，目前除了土建融利率，因为央行、金管会基于对房市降温的政策考量，以及银行法第72条之2的限级，而「独树一格」比起一般企业借款利率高出30、40点外，其他的企业借款利率由于主管机关并未明订下限，因此大有「议价」空间。

例如，主管机关私下属意的联贷利率的「铁板价」也仍维持在1.7％，并未随央行升息而调高，使指标上市企业的联贷利率多半以1.7％订价，而一般自贷案的利率更仅有1.4、1.5％。

至于借款天期更短、大多一年一续的商业本票发行，是更经典的「以短支长」融资，也更受企业青睐。金融圈人士即以信评等级最高的国营事业和上市公司为例，这类公司目前150天或180天期的商业本票保证融资大多在1％左右，其他信评一定程度以上的上市公司换算下来融资利率在1.2、1.3％的也不少，这和债券投资人期待发债利率要2％以上相较，公司当然想回头透过发行商业本票的方式融资。