拉美基金 反弹近

拉丁美洲（巴西）基金上半年表现一度突出，然近期随油价滑落，法人表示，由于本益比低，政治不确定性一定程度已反映在股价上，短期具备跌深反弹的条件。

富兰克林证券投顾表示，巴西政府6月制造业PMI指数由54.2微降至54.1，仍为去年9月以来高点，此外，巴西圣保罗指数未来12个月预估本益比仅约六倍，远低于MSCI新兴市场指数近11倍的水准，评价水准低廉是巴西股市投资优势。

瀚亚巴西基金经理人王亨则表示，市场从年初的「担忧通膨」转为「担忧衰退」，搭配强势美元环境下，以原物料、能源为主轴的巴西股市预期较难复制第一季时顺风顺水的表现。惟短线来看，几项催化剂有望为股市提供跌深反弹机会。

巴西政府在总统大选前端出牛肉，宣布调降燃料税，使得下半年通膨有望加速回落，市场预计巴西央行将在8月进行最后一次升息后结束此轮升息循环。巴西股市预期本益比明显低于歷史均值的11倍，对比2013年3月至2016年8月期间类似于当前的高利率环境，当时P/E约在8～13.5倍，现阶段巴西评价面是诱人。

野村巴西基金经理人高君逸表示，目前巴西国内通膨有逐渐趋缓的迹象，经济復甦动能有望回升，市场杂音略减，自去年12月以来已见资金陆续回流，且以价值面而言，目前股市本益比处于歷史低位，具有一定的吸引力；另一方面，由于巴西股市权值股多为能源原物料类股，亦可受惠今年以来能源与原物料价格上扬走势。但考量全球景气可能放缓，因此，选股相当重要。

巴西央行从去年以来已11度升息，将基准利率于2％低檔上调至13.25％，富兰克林证券投顾表示，未来需观察利率水准有所攀高可能影响经济扩张动能。