订单旺 高球四雄Q3有看头

高球杆头代工四雄下半年订单能见度仍不低，加上过去上涨的原料，价格已有缓解，使得復盛（6670）、明安（8938）、大田（8924）和鉅明（8928）的第三季毛利率，有机会优于今年第一季或第二季，如果台币兑美元持续贬值，也可能有业外帐上匯兑收益。

法人指出，復盛、明安、大田和鉅明等国内高球杆头代工四雄，今年第二季营收都缴出单季歷史新高成绩，在订单能见度仍然不低、以及成本固定的情况之下，第三季营收维持在相对高檔，对于拉高毛利率具有很大效用。

以復盛为例，除了固定的人事管销成本外，高球杆头的原物料价格已获得缓解之下，今年第三季的毛利率，胜过今年第一季的机率相当高，如果台币兑美元的价位，持续在贬值状态下，第三季毛利率甚至可望超越第二季。

法人表示，今年上半年北美下场打球人数因气候关系，虽然出现年减的现象，但下滑幅度有限，第三季消费终端市场仍属旺季，因此，市场整体客户需求还是很强，订单能见度虽不像过去那么长，仍然是正向的。

至于年产能约1,200万颗高球杆头的明安，法人指出，订单能见度虽然略减至二个月，但根据订单排程来看，今年下半年「旺季仍旺」，因此有机会跟上半年营收相当。

同样的，明安的营收增加、台币贬值的业外匯兑收益，仍有机会为今年第三季的毛利率，提供一个很好的支撑。

由于国际高球市场霸主TaylorMade，占明安营收比重大约50％，如果TaylorMade没有减少单量，同时出现翘翘板的下单分配效应；另外以TaylorMade为主要营收来源的鉅明，第三季的营收和毛利率也将是亮丽的。

法人表示，高球杆头代工三哥大田，今年上半年因为美国主要客户加速新产品和市场开发，因而缴出亮眼成绩，由于原物料议题不再困扰产线，日系客户第三季出货仍旺，而美系客户订单尚未完全明朗，因此有一些是否会比去年同期下滑的杂音，但因旺季将届，全年营收仍有机会胜过去年。