债息再度急扬 欧美股市吓跌

受惠于眾院通过1.9兆美元纾困案并送交拜登签署生效实施的刺激，道琼工业与标普5百指数周四同步改写歷史新高，道指收盘上涨0.6％，标指大涨1％，来到3,939.34点的歷史最高，那斯达克指数更飙升2.5％，近3个交易日累计强弹逾5％。

华顿商学院知名财经教授席格尔（Jeremy Siegel）周四表示，纵使有债息与通膨疑虑阻挠，美股多头格局不变，今年还有约一成的上涨空间。

席格尔在接受CNBC专访时指出，「1.9兆美元纾困案可以说就是为多头再添柴火，最终联准会（Fed）一定会紧缩货币政策，这势必会对股市带来下压，事实上此一疑虑现在已经发生。」

他接着表示，「但在这么大规模的纾困案通过后，我可以看到大盘今年将再上涨10％甚至12％，期间市场势必会有Fed担心债息与通膨升温的疑虑，但最后还是会被经济成长力道与企业获利成长强势盖过。」

今年初美国10年公债殖利率还不到1％，但1月底开始因市场预期美国经济强力復甦并将刺激通膨升温，债息急速走高，日前一度涨破1.60％创一年新高，周四则大幅拉回至1.5％附近。

席格尔认为，经济受惠于需求增强加速復甦，加上疫情期间货币供给大幅增加，将会持续带动殖利率走高，并导致通膨跟着扬升。

不过，席格尔指出，在资产配置方面，投资人仍将青睐股市多于债市，特别是那些受惠于经济重启的景气循环类股。他本周稍早就表示，未来一年景气循环类股的表现将力压科技股。

席格尔进一步说明指出，「假设殖利率升到2.5％甚或3％，那时通膨率若是4％或5％，而我认为这个情况势必会发生，对于追求收益率的投资人来说，债券依旧不具投资吸引力。切记，股票依然才是真正的资产，即便在通膨的环境，股票依旧可以保有其价值，股利就会随着通膨一起增加。」