美国料加快缩表升息 美股回檔可分批买进

华南永昌投信实质丰收组合基金经理人申晖弘表示，Fed的表态加速市场调整的步伐，波动也加剧，高估值族群跌幅尤其明显，价值型、高股息类股表现相对抗跌；产业型除金融股可望直接受惠升息趋势外，能源类股近期具原油上涨题材保护，其余各大类股多以下跌作收。

在升息循环初期，建议投资人短线避开对利率敏感族群，包括高估值的科技股、非核心消费类股与地产类股，但地产股在通膨环境下具保值优势，仍可逢低接回，科技股估值修正则较难评估，待盘势止稳后再行介入为宜；非核心消费类股族群广泛，部分类股受疫情影响更甚（旅馆、休憩产业），走势将较为分化，选股上须加以区隔。

申晖弘分析，Fed的政策因应主要反映了两点现况：通膨压力上升与美国经济復甦，前者是Fed升息的动机，后者是FED政策底气，目前美国经济不论是消费、就业都在上升趋势上，今年GDP仍将维持成长，威胁景气復甦的风险来自通膨，因此升息与缩表是Fed必须出手的政策，只是时间上较市场预期提前一些。

根据上次升息循环经验，升息不必然会让股市步入空头，但估值修正带来的波动难免，短线可腾挪部位或降低持股加以因应，但只要经济维持稳健復甦的脚步，在估值修正后，美股前景依旧乐观，投资人可在回檔时分批买进，选股上则以升息受惠族群与具保值能力的标的为首选。