通膨已见顶？景顺首席环球市场策略师：疫情缓解将成新亮点

Kristina Hooper指出，通膨隐忧为近期市场带来震盪。美国圣路易斯联邦储备银行总裁博拉德（James Bullard）表示，美联准会的政策需要变得比之前预期的更加激进，他希望在2022年7月1日之前看到利率上升100个基本点。显然美联准会官员这番讲话让市场难以承受，对于美联准会将在2022年全年货币政策紧缩多少的想像变得疯狂。推动「避险」情绪的原因是，美联准会紧缩政策无法解决许多推动通膨压力的因素，但它可能导致经济周期结束。

另外，他提醒俄乌开战也要留意。他认为，大多数地缘政治问题除了造成非常短期的波动外，对市场几乎没有影响，但这次可能有所不同，因为面对着通膨推动央行採取行动之际，对大宗商品价格的潜在影响。

俄罗斯是石油和其他大宗商品的主要生产国，任何经济制裁都可能推高价格，而此时美国或其他已开发国家最不愿意见到更多的通膨压力。加拿大的货车工人示威和堵塞美加边境也加剧了供应链中断，并可能增加成本。

不过，Kristina Hooper认为下降中的新冠病例将接棒成为市场新亮点。成功结束新冠疫情可以帮助缓解全球经济面临的许多通膨压力。随着新增感染人数下降，经济可望恢復正常运作，员工可以重返工作岗位，供应链瓶颈问题可望迎韧而解，消费支出可以转向服务而不是商品。我相信这在对抗通膨方面应该比央行所能做的任何事情都要强大得多。

Kristina Hooper指出，最新数据显示通膨预期似乎已经见顶。从纽约联邦储备银行的消费者预期调查中获得了正面的数据。它显示虽然通膨预期仍然很高，但它似乎已经见高点。在2021年11月和12月均达到6％的高峰后，一月份的未来一年期通膨预期中值为5.8％。未来三年期通膨预期的改善更为明显，从去年十二月份的4％降至今年一月份的3.5％（三年期数据在去年九月和十月达到4.2％的高峰）。