《造纸股》成本不确定性仍高 华纸营运拚持稳

华纸2021年第四季合併营收56.36亿元，季增8.89％、年增11.37％，但毛利率4.01％、营益率负5.56％，分创近5季及8年低点，营业亏损3.13亿元为12年半低点，致使归属母公司税后亏损1.67亿元、每股亏损0.15元，双创近2年低点。

不过，累计华纸2021年合併营收220.31亿元、年增18.34％，创歷史第三高。毛利率10.9％创近11年高点，营业利益2.72亿元、营益率1.24％，终止连2年亏损。归属母公司税后净利0.45亿元、每股盈余0.45元，终止连2年亏损、双创近4年高点。

华纸表示，去年第四季本业营运显着亏损，主因国际浆价受经济趋缓因素下滑，且木片价格、能源成本及出口海运费大增所致。不过，由于全年平均浆价上涨约200美元，带动纸价同步上涨，使营运顺利转亏为盈。董事会决议拟配息0.4元，盈余配发率达88.89％。

华纸2022年2月自结合併营收15.54亿元，月减11.49％、年减4.61％，为近17月低点。累计前2月合併营收33.11亿元、年减2.78％。展望后市，由于疫情导致缺柜塞港问题未见缓解，加上俄乌战争等干扰，增添今年成本与供应链不确定性。

华纸发言人陈瑞和指出，去年造纸用木片价格飙涨近2倍，相较海运费用上涨2～3成，通膨因素也有影响。国际浆价去年底短纤每吨约600～700美元、长纤约750～800美元，在运输不顺影响下，本月短纤已涨至800美元、长纤突破1000美元，已超越去年高点。

陈瑞和表示，上述状况导致华纸各季财报表现起伏较大，因应各类成本上涨，华纸去年第四季至今年首季各纸种价格已调涨5～10％，特殊纸第二季预计上涨10％。整体而言，今年仍将秉持稳健保守原则，确实掌握关键原物料来源，以维持稳健营运。

此外，华纸指出，「绿色能源」及「绿色纤维材料」仍是2大发展主轴，除了将废弃物燃料化、提高各厂自主发电率外，亦将持续深耕可再生的纤维材料「以纸代塑」，研发多面向及多功能的纤维纸材。

华纸表示，花莲厂建厂以来使用的「木质素发电暨汽电共生」系统已完成升级改造，运用热气回收技术增加发电量，3月中开始运转，现有发电容量提升至20,000kWh。其余各厂也计画以SRF发电、沼气发电等再生能源，开展新一代能源运用，落实全循环经济。

绿色纤维材料方面，华纸将把握疫后环保商机，积极拓展益利（CircuWell）代塑食安用纸的行销布局，并将代塑领域扩展至农业及包装。此外，桃园观音厂去年7月开始运营，也有助于华纸强化全循环纤维材料展品的终端应用与推广。