力积电法说后目标价连降 联电遭牵连降评

晶圆代工二哥联电身为成熟制程大厂，先前在半导体库存修正、需求减缓等杂音频传之际，早就被外资接连下修财务预期，乐观派的高盛、美银证券、凯基投顾等，均曾调降股价预期，然未变更投资评等。

海通国际证券电子研究主管蒲得宇指出，根据供应链调查，不少晶圆代工业者的12吋晶圆成熟制程受无晶圆厂库存调整影响，第二季产能利用率都未满载，就联电来看，就算客户根据长约（LTA）给付更多费用，其28奈米制程仍难免受ISP需求疲软衝击。

另一方面，从单位售价、毛利率角度出发，蒲得宇说明，联电毛利率自2020年下半年产业开启向上循环以来表现不凡，进步幅度极大，换言之，万一产业景气进入反转期，联电恐要面临更大的毛利率下滑风险。

群益投顾指出，联电经营管理阶层表示部分市场正经歷温和修正，但并没有影响联电整体产能利用率，不过，考量终端市场传出重复下单与需求反转杂音，恐将使后续报价上涨有压，因而降评「中立」，推测合理股价跌破50元、剩48.2元。