《半导体》外资保守 稳懋丧气

大陆地区相继封城停工及俄乌战争加深通膨力道，让原已疲弱的智慧型手机市场冷飕飕，手机PA因大陆PA设计公司之前下单过度乐观，目前面临严重库存调整，由于大陆PA设计公司占稳懋PA客户比重约30%到40%，致使稳懋第2季及第3季营运展望保守。

稳懋今年第1季合併营收为55.97亿元，税后盈余为7.86亿元，每股盈余为2.08元；受到大陆智慧型手机库存调整影响，稳懋预估，今年第2季合併营收将较第1季下滑high-single digit百分比(约6%到9%)，单季毛利率预计约为high-twenties(27%到29%)至low-thirties(31%到34%)水准，由于营收下滑，预期第2季产能利用率将较第1季70%差一点，至于差多少要看实际出货及投片状况。

稳懋法说会后，多家外资出具最新报告，1家美系外资及日系外资给予「买进」评等，但美系外资将稳懋2022年到2023年每股盈余调整8%到18%，以反映业绩和更新后的前景，目标价为280元，日系外资则将目标价订为285元；2家美系外资给予「中立」评等，其中1家美系外资将稳懋2022年/2023年获利预测下调27%/8%，以反应稳懋预估2022年第2季营收增长率低于预期，以及大陆智慧手机市场需求疲软，不利毛利率趋势，目标价修正为320元；另一家美系外资则将目标价由307元降至229元；欧系外资虽然维持「优于大盘表现」评等，但将 2022年到2023年每股盈余下调4%到9%，目标价调整为300元；1家美系外资及亚系外资则分别给予「减码」及「劣于大盘表现」评等，目标价225元及230元。